الجريدة الرسمية8805 (202 20فمون 20( 2447 8لامج ىدامأ 28 - 7ر5م 74 8 عدد
93 2024 التقرير السنوي بالمقابــل، رزحــت بعــض أصنــاف المنتجــات تحــت وطــأة ضغــوط تضخميــة مســتمرة، وإن ظــل ـؤـم، أدى تباطــن ثــة. ومــتويات حرجــاق ملســع النطــار واســال دون انتشــا حــدودا، مــا محـتأثريهـ التضخم الأسايس بوترية أقل حدة إىل استقرار الفارق بينه وبني التضخم الكيل.
ويــشري التبايــن بني التضخــم الــكيل والتضخــم الأســايس إىل أن التــوازن التدريجــي بني العــرض والطلــب مل يتحقــق بعــد بشــكل كامــل. وميكــن تفــسري هــذا الاخــتالل يف التــوازن بتداعيــات الجفــاف طويلــة الأمــد مــن جهــة، التــي تواصــل الإرخــاء بظاللهــا عىل العــرض الفالحــي، وباســتمرار الضغــط عىل الطلــب عىل عــدد مــن الخدمــات مــن جهــة ثانيــة، خاصة المطاعم والمقاهي.
إضافــة إىل ذلــك، تؤثــر اخــتالالت الأســواق، مــن قبيــل طــول وعــدم هيكلــة مســالك التوزيــع والتسويق، باستمرار عىل تكوين الأسعار، السيام يف سالسل الفواكه والخرض واللحوم.
ويــفيض تعــدد الوســطاء إىل تراكــم هوامــش الربــح الخــام التــي تنعكــس عىل أســعار البيــع النهائيــة، ناهيــك عــن ترصفــات عــدد مــن الرشكات التــي تســعى إىل الإبقــاء عىل تكاليــف مرتفعــة غري مربرة أو إىل التعويــض عــن الخســائر الســابقة، مــا يرتتــب عنــه اســتمرار ـايس.ارتفاع التضخم الأسـ يف هــذا الصــدد، يجــب التنويــه إىل مســألة هامــة. فــإذا كان رفــع الأســعار بشــكل مصطنــع فريبــك حســن سري الســوق مــن خالل إعاقــة تكويــن الأســعار، فــإن إبقائهــا عنــد مســتويات منخفضــة بشــكل غري طبيعــي ميكــن لــه أن يرض بالتــوازن الاقتصــادي، مــن خالل إعاقــة آليــة التقابــل بني العــرض والطلــب، مام قــد يــؤدي إىل اخــتالالت مرضة بالإنتــاج والاســتثامر ومناصب الشغل.
عالوة عىل ذلــك، فرغــم أن الانــكامش العــام قــد يُســاهم، يف بعــض الحــالات، يف تحــسني ـهـوازن، فإنــتويات التــات إىل مســلع والخدمــعار الســض أســادة بعــن خالل إعــة مــدرة الرشائيـالقـ يُشــكّل يف الوقــت ذاتــه خطــرقا كــبريقا عىل الاقتصــاد. وقــد يــفيض امتــداد الدوامــة الانكامشــية ـغل،ـرص الشــل وفــاض المداخيــادي وانخفــاط الاقتصــص النشـإىل تقلـ )spirale déflationniste( ما يزيد من الهشاشة الماكرو-اقتصادية.
بيــد أن الديناميــة المواتيــة لالســتهالك النهــايئ اضطلعــت يف الســياق المغــريب بــدور رئــييس يف تفادي هذا السيناريو، من خالل المحافظة عىل مستوى عرض يتوازن يف المجمل مع الطلب.
مــن جانــب آخــر، أبــان تطــور الأســعار أيضــا عــن حساســية أقــل تجــاه الظــروف النقديــة، إذ اســتمر المنحــى الرتاجعــي للتضخــم بالرغــم مــن ارتفــاع وترية التــداول الائــتامين الــذي ســجل ـاتـت احتياجــوازاة، تعاظمــنة. بالمــم الســد متــنوي عنــاس ســة عىل أسـيف المائـ 5,2 ـبةـادة بنسـزيـ ،2024 مليــار درهــم مــع نهايــة 138,8 النظــام البــنيك مــن الســيولة، مبتوســط أســبوعي بلــغ مليــار درهــم يف العــام الســابق. وأمــام هــذه الوضعيــة، اضطــر بنــك المغــرب إىل 111,4 مقابــل تكثيف تدخالته عرب الرفع من الحجم الإجاميل من السيولة التي يضخها.