الجريدة الرسمية(202 د 1سمس ((( (44ج 0رامج ىمادآ 20 - 7ر6م ج464 معد 90(1
الأوضاع النقدية 114 7.1 الأوضاع النقدية بعــد دورة التشــديد النقــدي التــي بدأهــا يف شــتنرب 2022 يف ســياق ضغــوط تضخميــة قويــة، رشع بنــك المغــرب ســنة 2024 يف تغيــري توجــه سياســته النقديــة، حيــث قــام بخفــض ســعر الفائــدة الرئيــيس مرتــني، يف يونيــو ثــم يف دجنــرب، مبــا مجموعــه 50 نقطــة أســاس إىل %2,50.
يف ظــل هــذه الظــروف، انخرطــت أســعار الفائــدة يف الرتاجــع يف مختلــف الأســواق. وعــىل وجــه الخصــوص، عرفــت أســعار الفائــدة المطبقــة عــىل ســندات الخزينــة، يف نهايــة الســنة، انخفاضــات عامــة تراوحــت، عــىل مســتوى الســوق الثانويــة، بــني 34 نقطــة أســاس بالنســبة ألجــل 13 أســبوعا و90 نقطــة أســاس بالنســبة ألجــل 20 ســنة.
وعــىل نفــس المنــوال، انخفضــت أســعار الفائــدة عــىل القــروض الممنوحــة من طــرف البنــوك إىل 5,08% يف المتوســط خــالل الفصــل الرابــع، متدنيــة بواقــع 28 نقطــة أســاس مقارنــة بنفــس الفــرتة مــن ســنة 2023، وســجلت تلــك المطبقــة عــىل الودائــع ألجــل خــالل شــهر دجنــرب تراجعــا ســنويا بلــغ 27 نقطــة أســاس بالنســبة للودائــع ألجــل 6 أشهر و5 نقاط أساس بالنسبة للودائع ألجل 12 شهرا.
ورغــم تراجــع أســعار الفائــدة، شــهدت وتــرية منــو القــروض البنكيــة الموجهــة للقطــاع غــري المــايل تباطــؤا طفيفــا إىل 2,6%. عــىل العكــس، ســجلت الودائــع لــدى البنــوك ارتفاعــا قويــا بنســبة 9,1%، عــوض منــو متوســط بلــغ %5,3 بــني 2020 و2023، ارتباطــا بالأســاس بالعمليــة الظرفيــة للتســوية الطوعيــة للوضعيــة الجبائيــة لألشــخاص الذاتيــني.
وســاهمت هــذه العمليــة أيضــا يف التباطــؤ الحــاد الــذي عرفتــه العملــة الائتامنيــة، والتــي تراجــع منوهــا إىل %5,2، مقابــل متوســط 12% يف الســنوات الأربعــة المنرصمــة.
وفيــام يخــص القيمــة الخارجيــة للدرهــم، ســجل ســعر الــرصف الفعــيل الحقيقــي ارتفاعــا جديــدا بنســبة %1,2 ســنة 2024، نتيجــة لتزايــد القيمــة الاســمية بنســبة 4,5%، ولبلــوغ التضخــم الداخــيل مســتوى أدىن بكثــري مــن متوســط نظــريه لــدى البلــدان الرشيكــة والمنافســة.