الجريدة الرسمية9(ج0 (202 د 1سمس ((( (44ج 0رامج ىمادآ 20 - 7ر6م ج464 معد
2024 التقرير السنوي بنك المغرب 177 2.2 مهام البنك 1.2.2 السياسة النقدية بعــد الفــرتة التضخميــة خــالل ســنوات 2022 و2023 والتــي دفعــت بنــك المغــرب إىل تشــديد سياســته النقديــة، عــرف التضخــم تراجعــا جــد ملمــوس يف 2024، حيــث بلــغ يف المتوســط 0,9%. وكانــت المعطيــات المتاحــة عــىل مــدار الســنة توحــي بعودتــه إىل مســتويات تتــامىش مــع هــدف اســتقرار الأســعار.
واتســمت الســنة أيضــا باســتمرار الشــكوك القويــة المرتبطــة، عــىل الصعيــد الــدويل، بتداعيــات التوتــرات الجيوسياســية والنزاعــات يف أوكرانيــا والــرشق الأوســط، إىل جانــب تنظيــم الانتخابــات يف عــدد كبــري مــن الــدول، وعــىل المســتوى الوطنــي، بالأوضــاع المناخيــة ونتائــج مفاوضــات الحــوار الاجتامعــي.
وفيــام يخــص النشــاط الاقتصــادي، فبينــام كان الإنتــاج الفالحــي مــا زال يعــاين مــن الإجهــاد المــايئ وتــوايل فــرتات الجفــاف، ســجل النمــو غــري الفالحــي تحســنا تدريجيــا يرتقــب أن يســتمر الســيام بفضــل الزخــم المتوقــع يف الاســتثامر.
يف هــذا الســياق، ومــن أجــل دعــم الانتعــاش الاقتصــادي، قــرر بنــك المغــرب تيســري سياســته النقديــة، لكــن مــع اعتــامد مقاربــة تدريجيــة، مســتندا يف اتخــاذ قراراتــه عنــد كل اجتــامع عــىل أحــدث المعطيــات. هكــذا، بعــد أن أبقــى عــىل ســعر الفائــدة الرئيــيس دون تغيــري خــالل أربعــة اجتامعــات متتاليــة، مــن يونيــو 2023 إىل مــارس 2024، قــرر تخفيضــه مرتــني، يف يونيــو ودجنــرب، مبقــدار 25 نقطــة أســاس يف كل مــرة، ليبلــغ %2,50.
وواصــل البنــك، مــوازاة مــع ذلــك، تلبيــة كافــة طلبــات الســيولة المقدمــة مــن البنــوك مــن خــالل تدخالتــه الأســبوعية وبرامجــه إلعــادة التمويــل عــىل المــدى البعيــد. وقــد بلــغ مجمــوع حجــم تدخالتــه 137,2 مليــار درهــم يف المتوســط الأســبوعي، عــوض 96,9 مليــار درهــم يف ســنة 2023، وذلــك نتيجــة لنمــو حجــم النقــد المتــداول.
ويف ســوق الــرصف، بقيــت تغــريات قيمــة الدرهــم داخــل نطــاق التقلــب دون أي تدخــل مــن بنــك المغــرب وذلــك يف ظــل ظرفيــة متســمة مبســتوى منخفــض لعجــز الحســاب الجــاري وتحســن احتياطيــات الــرصف. أمــا حجــم المعامالت، ورغــم انخفاضــه، فقــد ظــل مهــام نســبيا، حيــث بلــغ مــا مجموعــه 551 مليــار درهــم يف الســوق القامئــة بــني البنــوك و226,5 مليــارا بالنســبة لعمليــات التحــوط.