الجريدة الرسمية92(6 (2025 27فمون 22( 6442 رةاما جماد 6 - 7ر6م 2460 عدد
85 2024 التقرير السنوي رغــم مــا يحظــى بــه مــن جاذبيــة، مــا زال المغــرب يواجــه صعوبــة فــي الاســتفادة المثلــى مــن الانعكاســات الإيجابيــة المحتملــة لالســتثمارات الأجنبيــة المباشــرة علــى المســتوى الماكــرو والميكرواقتصــادي تكشــف الجهــود التــي تبذلهــا الســلطات العموميــة فــي الســنوات الأخيــرة مــن أجــل تعزيــز جاذبيــة الاســتثمار، عــن وجــود إرادة سياســية قويــة فــي توطيــد المكتســبات وتعزيــز مكانــة المغــرب ضمــن القطاعــات الاقتصاديــة الأكثــر ديناميــة فــي سلســلة القيمــة العالميــة. وهــو توجــه يتأكــد بوضــوح مــن خــال جملــة مــن التدابيــر المتخــذة مــن قبيــل اعتمــاد الميثــاق الجديــد لاســتثمار، وإحــداث اللجنــة الوطنيــة لاســتثمارات المحدثــة بموجــب هــذا الأخيــر، وإبــرام العديــد مــن اتفاقيــات الاســتثمار ومذكــرات التفاهــم مــع شــركات صناعيــة دوليــة كبــرى. وتجــدر الماحظــة أن هــذا التموقــع الطمــوح يأتــي فــي ســياق منــاخ دولــي مطبــوع بتزايــد الإكراهــات علــى المســتوى التنظيمــي خــال الســنوات الأخيــرة (نظــام ضريبــة الكربــون علــى حــدود الاتحــاد الأوروبــي، والرســوم الجمركيــة الإضافيــة، تزايــد المتطلبــات المتربطــة بالشــفافية الضريبيــة فــي عاقــة مــع الائحــة الرماديــة).
ومــن هنــا، فــإن الرهــان ال يقتصــر فقــط علــى قــدرة الدولــة علــى اســتقطاب المزيــد مــن الاســتثمارات الأجنبيــة المباشــرة، ولكــن يتجلــى كذلــك فــي مــدى القــدرة علــى الاســتفادة المثلــى مــن التأثيــرات الإيجابيــة التــي يمكــن جنيهــا مــن هــذه الاســتثمارات علــى الصعيــد الماكرواقتصــادي، أو فيمــا يتصــل بتطويــر القــدرات الإنتاجيــة للمقــاوالت الوطنيــة.
هــذا، ورغــم النتائــج الإيجابيــة علــى مســتوى التدفقــات الاســتثمارية، ياحــظ أنــه ال تــزال هنــاك بعــض أوجــه القصــور التــي تحــد مــن قــدرة المغــرب علــى الاســتفادة المثلــى مــن تأثيراتهــا المحتملــة. وذلــك كمــا تفيــد المؤشــرات التاليــة:
يواجب المغرب إشكالية المستوى غير الكافي لنسبة إعادة استثمار الأرباح محدودية الأرباح المعاد استثمارها :
المتأتية من الاستثمارات الأجنبية المباشرة. فعلى الرغم من استقرارها النسبي خال السنوات الخمس الماضية، في المائة من إجمالي صافي الاستثمارات الأجنبية المباشرة التي 11 لم تتجاوز حصة الأرباح المعاد استثمارها . وهو مستوى أقل بكثير من النسب المسجلة لدى البلدان ذات الدخل2023-2013 استقبلها المغرب خال الفترة في المائة على 30في المائة و 25 المتوسط، سواء من الشريحة الدنيا أو العليا، حيث تصل هذه النسب إلى . ويمكن أن يعزى هذا الفارق إلى تضافر عوامل بنيوية وظرفية، منها المحدودية النسبية لحجم السوق232التوالي المحلي، والتحفيزات الضريبية غير الكافية، وضعف مناخ الأعمال، وممارسات الفساد، وغيرها من العوامل التي من شأنها التأثير سلبا على مردودية المشاريع، وبالتالي الحد من توجه المستثمرين الأجانب نحو إعادة استثمار أرباحهم بالمغرب.
: تطوّر نسبة صافي تدفقات الاستثمارات الأجنبية المباشرة في الناتج الداخلي الإجمالي وحصة 11 الرسم البياني رقم الأرباح المعاد استثمارها من إجمالي صافي تدفقات الاستثمارات الأجنبية المباشرة التي استقبلها المغرب )WDIاملصدر : رسم بياني منجز استنادا إلى معطيات مكتب الصرف وقاعدة بيانات مؤشرات التنمية العاملية ( ,00 ,500 1,00 1,500 2,00 2,500 3,00 3,500 -10,00 ,00 10,00 20,00 30,00 40,00 50,00 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024* نسبةالأرباحالمعاداستثمارھامنإجماليصافيتدفقات الاستثماراتالأجنبیةالمباشرة نسبةصافيتدفقاتالاستثماراتالأجنبیاةلمباشرفةيالناتج الداخليالإجمالي نسبة الأرباح المعاد استثمارها من إجمالي صافي تدفقات الاستثمارات الأجنبية المباشرة نسبة صافي تدفقات الاستثمارات الأجنبية المباشرة في الناتج الداخلي الإجمالي - استنادا إلى معطيات مكتب الصرف وصندوق النقد الدولي. 232