N° 6422 bis – 5 rabii I 1437 (17-12-2015) BULLETIN OFFICIEL 4573
PARTIE 1
SITUATION ÉCONOMIQUE, MONÉTAIRE ET FINANCIÈRE
1.1 Environnement international
En 2014, le niveau de l’activité économique mondiale est resté en deçà des attentes, la croissance ayant stagné à 3,4%, avec une relative amélioration dans les économies avancées et une décélération dans les pays émergents et en développement. Soutenue en particulier par la demande intérieure, la croissance s’est accélérée de 2,2% à 2,4% aux Etats-Unis et de 1,7% à 2,6% au Royaume-Uni, tandis que dans la zone euro, elle s’est établie à 0,9% après deux années de contraction. Au Japon, en revanche, le PIB a accusé une légère baisse de 0,1% au lieu d’une hausse de 1,6% en 2013. Concernant les principales économies émergentes, l’activité a été marquée par une poursuite de l’essoufflement en Chine, un net ralentissement en Russie et au Brésil et une accélération en Inde.
Sur le marché de l’emploi, la situation s’est améliorée dans la majorité des pays développés, quoiqu’à des rythmes différenciés. Le taux de chômage s’est établi à 6,2% aux Etats-Unis et au Royaume-Uni, en recul de 1,2 et 1,4 point respectivement. Dans la zone euro, malgré sa diminution, il a persisté à un niveau élevé s’établissant globalement à 11,6%, l’Allemagne constituant toutefois une exception notable avec un taux de 5%, en baisse de 0,2 point. Dans les principales économies émergentes, le taux de chômage est resté stable en Chine et a reculé au Brésil et en Russie.
Concernant les cours des matières premières, ils se sont inscrits globalement en baisse. Ils ont reculé de 7,2% pour les produits énergétiques, sous l’effet de la décélération de l’activité et de l’abondance de l’offre, et de 4,6% hors énergie, tirés principalement par le repli des prix des produits agricoles.
Dans ces conditions, l’inflation a connu globalement un reflux à 3,5%. Elle s’est stabilisée à 1,4% dans les pays avancés, avec toutefois l’apparition de risques déflationnistes dans la zone euro où elle est revenue à 0,4%. Pour les économies émergentes et en développement, elle a accusé un recul de 5,9% à 5,1%, avec en particulier une importante baisse de 10% à 6% en Inde.
Ces évolutions se sont reflétées au niveau du commerce mondial dont le volume a enregistré un léger ralentissement de sa croissance de 3,5% à 3,4%, avec notamment une décélération des importations des pays émergents et en développement. Les flux des investissements directs étrangers ont, pour leur part, accusé une baisse de 8% qui a concerné, en particulier, les Etats-Unis et les pays en transition.
S’agissant des conditions financières, elles ont été caractérisées dans les pays avancés par la bonne performance des marchés boursiers et la détente des taux de rendement souverains, sous l’effet des perspectives favorables de la situation économique et de la poursuite de l’orientation