N° 6422 bis – 5 rabii I 1437 (17-12-2015) BULLETIN OFFICIEL 4571
Toutefois, la Bourse de Casablanca continue de représenter le maillon faible de cette place. La persistance de l’atonie, avec notamment un niveau de liquidité et une contribution au financement de l’économie très faibles, reste préoccupante pour le système financier marocain dans son ensemble. Il est urgent que les autorités concernées se mobilisent pour redonner confiance aux investisseurs et dynamiser le marché.
Ces ambitions d’ouverture et de positionnement régional et international du Maroc requièrent une politique de change plus adéquate. Dans ce sens, après avoir procédé en avril 2015 à l’aménagement du panier d’ancrage de notre monnaie pour mieux refléter la structure des règlements, les autorités de tutelle s’attelent actuellement à assurer les conditions propices pour une transition graduelle vers plus de flexibilité du régime de change, une fois l’environnement macroéconomique devenu favorable. Dans cette perspective, Bank Al-Maghrib a déjà commencé à adapter son cadre d’analyse et de prévision à cette transition et au ciblage d’inflation comme nouveau régime de politique monétaire. En outre, il faudrait capitaliser sur le succès remarquable de l’opération d’amnistie sur les avoirs détenus par les résidents à l’étranger. Au-delà de l’apport en termes de recettes pour l’Etat et d’impact sur la position extérieure du Maroc, cette réussite devrait être le prélude d’une nouvelle étape dans ce processus de libéralisation de la réglementation des changes.
Au niveau de la réforme fiscale, plusieurs recommandations issues des Assises de 2013 ont été mises en œuvre, notamment la taxation progressive des exploitations agricoles, la création du statut de l’auto-entrepreneur et l’harmonisation des taux de la TVA. Les efforts devraient se poursuivre, en particulier en matière de réduction des avantages fiscaux. Outre le manque à gagner pour l’Etat, ces derniers génèrent des distorsions sectorielles qui portent préjudice à certains moteurs de la croissance.
D’autres sources de vulnérabilité sur le plan budgétaire méritent également une attention particulière. Plus spécifiquement, la masse salariale continue de croître à des rythmes élevés. En effet, depuis l’opération de départ volontaire à la retraite en 2005, elle a augmenté annuellement de 6,1% en moyenne, reflétant, en plus de la progression de l’effectif des fonctionnaires, une appréciation du salaire moyen net de 4,7% en termes nominaux et de 3% en termes réels.
Dans le même sillage, un des chantiers les plus urgents est sans nul doute celui de la réforme des caisses de retraite, en particulier, celle de la CMR, désormais en situation déficitaire. Il est essentiel d’entamer la mise en œuvre de cette réforme dans les plus brefs délais.
Les marges dont peut disposer notre pays devraient être également exploitées pour renforcer les filets sociaux, notamment les dispositifs mis en place tels que l’AMO, le RAMED, Tayssir ou encore les allocations pour les veuves en situation de précarité. Toutefois, la viabilité à long terme