2172 BULLETIN OFFICIEL N° 6738 bis – 19 rabii II 1440 (27-12-2018)
1.7.6 Marché des changes
Reflétant l’appréciation de l’euro contre le dollar, le dirham s’est déprécié de 0,75% face à l’euro et a augmenté de 1,20% à l’égard du dollar. Relativement aux devises des autres principaux pays partenaires et concurrents, la monnaie nationale s’est en particulier appréciée de 6,5% vis-à-vis de la livre sterling, de 4,5% par rapport au yuan chinois, de 22,3% contre la livre turque et de 80,7% face à la livre égyptienne.
Dans ces conditions, le taux de change effectif¹ s’est apprécié de 1,1% en termes nominaux et, tenant compte d’un différentiel d’inflation² en faveur du Maroc, il est ressorti en légère dépréciation de 0,7% en termes réels.
Graphique 1.7.10 : Cours de change (en moyenne mensuelle) 11,75 11,50 11,25 11,00 10,75 10,50 10,25 10,00 9,75 9,95 8,95 7,95 6,95 déc. 05 déc. 07 déc. 09 déc. 11 déc. 13 déc. 15 déc. 17 EURO/MAD DOLLAR USD/MAD
Graphique 1.7.11 : Taux de change effectif du dirham (base 100 en 2010) 112 110 108 106 104 102 100 98 96 94 92 T2 10 T4 10 T2 11 T4 11 T2 12 T4 12 T2 13 T4 13 T2 14 T4 14 T2 15 T4 15 T2 16 T4 16 T2 17 T4 17 En termes réels En termes nominaux
S’agissant des transactions, l’année a été marquée par d’importants achats de devises par les banques auprès de Bank Al-Maghrib, concentrés entre avril et juillet, essentiellement pour répondre à des demandes de couverture de change de leurs clientèles. Le montant total de ces achats³ a atteint 4,4 milliards de dirhams en moyenne mensuelle contre 729 millions en 2016. En parallèle, les ventes nettes des banques en billets de banque étrangers (BBE) sont passées de 3,9 milliards à 4,3 milliards dont 2,8 milliards contre dirhams et 1,5 milliard contre devises.
Au niveau du compartiment interbancaire, les échanges de devises contre dirhams se sont chiffrés à 12,9 milliards de dirhams en moyenne mensuelle, en baisse de 5,3%, et les prêts et emprunts en monnaies étrangères ont connu un repli de 4,9% à 37,2 milliards.
Concernant les transactions des banques avec la clientèle, leur volume mensuel moyen a augmenté de 11,6% à 60,2 milliards de dirhams, dont 46,7 milliards au comptant et 13,5 milliards sous forme d’opérations à terme. Les achats ont totalisé 34,3 milliards dont 10,1 milliards à terme et les ventes se sont élevées à 25,8 milliards, réalisées essentiellement au comptant.
1 Le panier retenu dans le calcul comprend les devises des pays suivants : Belarus, Brésil, Chine, République Tchèque, Egypte, Hongrie, Inde, Japon, Corée, République du Pakistan, Pologne, Roumanie, Russie, Sénégal, Suède, Tunisie, Turquie, Ukraine, Royaume-Uni, Etats-Unis, Zone euro. 2 Le niveau d’inflation au Maroc est inférieur à celui des pays de l’échantillon utilisé dans le calcul du taux de change effectif. 3 Il s’agit des achats par virement.