RAPPORT ANNUEL - 2024
Nº 7458 bis – 28 joumada I 1447 (20-11-2025)
BULLETIN OFFICIEL
Enfin, les tensions géopolitiques en Ukraine et au Moyen-Orient continuent d’exercer une pression sur les prix des matières premières et de perturber les échanges commerciaux. Une intensification de ces conflits pourrait accentuer l’inflation et peser sur la croissance mondiale, en particulier pour les pays fortement dépendants des importations énergétiques et alimentaires. Dans ce contexte, l’évolution des politiques monétaires et budgétaires reste la clé de voûte, alors que les économies cherchent un équilibre entre soutien à l’activité et maîtrise des risques financiers. 1.2 Les prix des matières premières et l’inflation En 2024, la désinflation mondiale s’est poursuivie bien que des signes de stagnation soient apparus dans certaines économies, notamment émergentes, où l’inflation demeure persistante. Si la hausse des salaires nominaux montre des signes de modération, l’inflation des services demeure supérieure aux moyennes d’avant la pandémie, notamment aux États-Unis et dans la zone euro. Par ailleurs, les divergences monétaires se creusent étant précisé que plusieurs banques centrales adoptent une approche prudente dans l’assouplissement de leur politique alors que d’autres, confrontées à une inflation plus rigide, relèvent encore leurs taux. Ce contraste se trouve particulièrement accentué par le renforcement du dollar américain, soutenu par des anticipations de hausses tarifaires et de taux d’intérêt plus élevés aux ÉtatsUnis. Dans les économies émergentes et en développement, les conditions financières restent hétérogènes où les marchés actions des pays avancés ont rebondi tandis que ceux des économies émergentes restent plus modérés. Les tensions géopolitiques ajoutent un facteur d’incertitudes, notamment les conflits en Ukraine et au Moyen-Orient qui continuent d’exercer des pressions sur les prix de l’énergie et des matières premières, menaçant la stabilité des chaînes d’approvisionnement et un regain de ces tensions pourrait raviver l’inflation et peser sur la croissance, en particulier dans les pays importateurs de matières premières. À moyen terme, la trajectoire désinflationniste devrait se poursuivre selon le FMI, portée par la normalisation des marchés du travail et une baisse attendue des prix de l’énergie. Toutefois, le risque d’un retour des pressions inflationnistes demeure, notamment sous l’effet de nouvelles tensions commerciales ou de restrictions sur certains intrants stratégiques créant un contexte où la fragmentation des politiques monétaires pourrait accentuer les déséquilibres financiers et compliquer les arbitrages macroéconomiques à l’échelle mondiale. En 2024, la tendance baissière des prix des produits énergétiques s’est poursuivie, bien que de manière plus modérée par rapport à l’année précédente. Le prix du baril de Brent s’est établi en
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