CONSEIL DE LA CONCURRENCE
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BULLETIN OFFICIEL
Nº 7458 bis – 28 joumada I 1447 (20-11-2025)
En parallèle, la performance des marchés boursiers est demeurée en demi-teinte, avec une volatilité toujours présente, bien que la valorisation des actifs ait légèrement augmenté par rapport aux périodes de creux de l'année précédente. L'écart de valorisation entre acheteurs et vendeurs a également persisté en 2024, freinant de nombreuses transactions. D'un côté, les acheteurs sont restés prudents, soucieux de ne pas payer un prix trop élevé dans un environnement économique incertain et de l'autre, les vendeurs n'étaient pas prêts à réduire leurs attentes en matière de prix, en raison des perspectives à moyen terme encore jugées favorables. Cet écart a créé des blocages, bien que certains acteurs du marché aient adapté leurs stratégies pour réduire cet écart, notamment en intégrant des synergies de coûts et de revenus dans leurs projections. Cependant, malgré ces défis, 2024 a connu une légère reprise des transactions, avec une augmentation de la valeur des concentrations économiques au niveau mondial de 5,2%, atteignant ainsi 2,6 trillions de dollars. Cette reprise modeste témoigne de la résilience du marché face à des conditions macroéconomiques tendues. Les acquisitions stratégiques, notamment dans les secteurs technologiques, l'énergie et les infrastructures, ont été les plus dynamiques, les entreprises cherchant à se réorganiser et à se renforcer face à la disruption technologique, à l'évolution des chaînes d'approvisionnement mondiales et à la transformation des modèles économiques. Ainsi, bien que l’année 2024 n'ait pas été l'année du grand renversement espéré pour le marché des concentrations économiques, elle a posé les bases d'une possible reprise robuste dans les années à venir, surtout si les pressions macroéconomiques s'atténuent et que les acteurs du marché réussissent à adapter leurs stratégies face aux nouvelles réalités économiques12. En 2024, les concentrations économiques de petite et moyenne taille ont dominé le marché, représentant 95% de l’activité totale. Cette tendance marque un renversement après quatre années de déclin dans le nombre de ces transactions, avec une augmentation significative de leur volume. Cependant, bien que les méga-transactions restent minoritaires en termes de nombre, elles ont soutenu la valeur globale des opérations. Ces grandes transactions, bien que relativement rares, attirent une attention particulière en raison de leur envergure, mais sont soumises à des examens réglementaires approfondis, ce qui engendre une certaine incertitude quant à leur finalisation en 2024. En parallèle, les opérations de plus de 5 milliards de dollars ont vu leur valeur diminuer de 9%, tandis que les transactions de plus petite taille ont enregistré une hausse de 14%, notamment dans les secteurs de la santé et des télécommunications. Cette évolution reflète une préférence croissante pour des concentrations économiques plus ciblées, offrant moins d’exposition aux risques réglementaires et économiques et permettant une plus grande flexibilité stratégique dans un environnement complexe et incertain. 12
Bain &Co, Global M&A Report 2025.
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