RAPPORT ANNUEL - 2024
Nº 7458 bis – 28 joumada I 1447 (20-11-2025)
BULLETIN OFFICIEL
Ce déséquilibre avait nécessité la mise en œuvre d’une politique conjoncturelle combinant des mesures budgétaires et monétaires pour stabiliser les marchés nationaux. En parallèle, des actions de régulation préliminaires ont été déployées pour fluidifier et sécuriser les chaînes d’approvisionnement. Dans la phase post-pandémie, les priorités des pouvoirs publics et de Bank Al-Maghrib se sont concentrées sur l’atténuation des effets du choc exogène sur les circuits d’approvisionnement et les conditions de production dans les différents secteurs économiques. Toutefois, la succession des années de sécheresse et les tensions géopolitiques ont compliqué ces efforts, notamment sur les marchés des biens de première nécessité. Avec l’allègement de certaines contraintes à l’échelle internationale, l’offre globale a pu évoluer favorablement et répondre aux besoins des entreprises et des consommateurs, favorisant ainsi une reprise de la croissance, bien que des tensions inflationnistes aient persisté. À la différence de la période post-pandémie, durant laquelle les enjeux de l’équilibre de l’offre étaient étroitement liés à l’adaptation du tissu productif au retrait du soutien budgétaire exceptionnel et au resserrement des conditions monétaires, ce qui avait entraîné Encadré n° 2 : effet d’hystérèse une hausse simultanée des défaillances d’entreprises et des coûts de financement, Un effet d’hystérèse est un mécanisme l’année 2024 s’est caractérisée notamment par lequel une insuffisance durable de la demande globale, induite par une par des défis liés à l’efficacité et la récession ou une crise systémique, transparence des chaînes conduit non seulement à un enlisement d’approvisionnement, permettant ainsi du chômage, mais aussi à faire perdurer une régulation plus efficiente des marchés. les pertes en production que subit l’économie. Par ailleurs, le desserrement des conditions monétaires à la fin de 2024, combiné à une diminution des pressions sur les coûts de production, a permis aux entreprises en difficulté de retrouver un cadre plus propice à leur activité.
Ce concept a été emprunté aux sciences physiques par Blanchard et Summers, dans un article publié en 1986* et portant sur la problématique du chômage en Europe, pour désigner un phénomène dans lequel l’effet persiste alors que sa propre cause a disparu.
Cette dynamique a contribué non seulement à atténuer le risque d’« effet d’hystérèse », mais également à limiter l’amplification du choc d’offre par la demande, grâce notamment à l’amélioration relative du pouvoir d’achat des ménages et au retour de la demande étrangère à ses niveaux d’avant-crise.
*Blanchard O.J., Summers L.H. (1986), “hysteresis and the European unemployment problem”, NBER Macroeconomics annual 1986, vol. 1, MIT press, pp. 15-90.
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