Balance des paiements
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BULLETIN OFFICIEL
Nº 7464 bis – 20 joumada II 1447 (11-12-2025)
1.6.3 Balance des revenus En 2024, le déficit du revenu primaire1 a connu un creusement de 3,8% à 23,7 milliards de dirhams. Au niveau des flux sortants, les intérêts de la dette extérieure publique ont enregistré un accroissement de 23,7% à 16,9 milliards et les revenus au titre des investissements directs, composés essentiellement de dividendes, se sont élevés à 20,2 milliards après 17,9 milliards un an auparavant. En parallèle, les entrées ont été marquées par un montant exceptionnel de 10 milliards de revenus des investissements directs au lieu d’une moyenne de 5,6 milliards au cours des trois dernières années. De même, les intérêts perçus au titre du placement des AOR ont poursuivi leur amélioration pour la troisième année consécutive, pour se situer à 3,6 milliards de dirhams contre 3,1 milliards en 2023 et 2,7 milliards en 2022. A l’opposé, la balance excédentaire des revenus secondaires2 s’est renforcée de 4,8% à 137,1 milliards, tirée par la poursuite de la bonne performance des transferts des MRE qui ont atteint 119 milliards, en accroissement de 3,3% comparativement à 2023. Pour ce qui est des transferts publics, leurs recettes ont augmenté de 35,4% à 4,7 milliards, dont 2,4 milliards de dirhams au titre de dons en provenance de l’Union européenne.
1.6.4 Compte financier Au plan des opérations financières, les entrées des investissements directs étrangers ont connu une hausse de 10,2% à 43,8 milliards de dirhams, ou l’équivalent de 2,7% du PIB. Cette évolution reflète essentiellement une progression de 39,4% à 20,5 milliards des prises de participation3, alors que les flux de dette entre entreprises affiliées ont accusé un repli de 5,4% à 15,4 milliards et les bénéfices réinvestis ont diminué de 9,9% à 7,9 milliards. Tenant compte d’un recul de 5,3% à 27,5 milliards des cessions d’IDE, le flux net est ressorti en accroissement de 52,5% à 16,3 milliards. L’amélioration des entrées reflète principalement la poursuite de la dynamique des investissements étrangers dans l’industrie automobile nationale qui ont atteint 7,2 milliards, en augmentation de 48,3% par rapport à 2023, ainsi qu’une expansion de 28,9% à 9,6 milliards de ceux destinés aux activités immobilières. Dans le même sens, les investissements dans la branche de « fabrication d’équipements électriques » ont plus que doublé d’une année à l’autre pour s’établir à 2,3 milliards, Selon la 6ème édition du manuel de la balance des paiements, le revenu primaire décrit les flux de revenus entre les unités institutionnelles résidentes et celles non-résidentes en contrepartie de leur contribution à la production ou de la fourniture d’actifs financiers (revenus d’investissement) ou de la location des ressources naturelles (loyers). Il comprend principalement les dividendes, les bénéfices réinvestis et les intérêts de la dette extérieure. 2 Ce compte retrace la redistribution du revenu primaire via les transferts courants qui consiste en la fourniture de biens, de services ou d’actifs financiers sans contrepartie. En recettes, il comprend les envois de fonds par les MRE, les pensions, retraites et allocations familiales et les transferts sans contrepartie reçus par le secteur public et privé. En dépenses, il enregistre principalement les transferts effectués par les étrangers résidents au titre des économies sur revenus ainsi que les cotisations aux caisses étrangères de retraite ou de prévoyance sociale. 3 Les IDE peuvent prendre la forme de prise de participation, de dette entre entreprises affiliées ou de bénéfices réinvestis. 1
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