Financement de l’économie
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BULLETIN OFFICIEL
Nº 7464 bis – 20 joumada II 1447 (11-12-2025)
Graphique 1.9.2 : Principales sources de financement extérieur (flux nets en milliards de dirhams) 29,5
28,7 23,9
17,3 10,2
11,1 5,6
1,8
-12,9 Actions et autres participations
Prêts 2022
Obligations 2023
2024
Sources : Données de l’Office des Changes et traitement de Bank Al-Maghrib.
Par agent économique, les flux nets au titre des engagements extérieurs1 des sociétés non financières résidentes se sont chiffrés à 31,7 milliards de dirhams, avec notamment 11,3 milliards au titre des emprunts extérieurs, 11,3 milliards sous forme d’émissions de « titres autres qu’actions » et 9,5 milliards de prises de participation. En ce qui concerne les administrations publiques2, leurs engagements extérieurs ont connu un accroissement de 20,2 milliards de dirhams. Leurs emprunts nets ont affiché une hausse de 29,7 milliards et leurs émissions nettes de « titres autres qu’actions » ont baissé de 9,5 milliards. En particulier, les tirages extérieurs bruts du Trésor ont totalisé 40,4 milliards de dirhams, effectués essentiellement auprès de la Banque mondiale pour un montant de 16,5 milliards et du FMI, dans le cadre de la facilité pour la résilience et la durabilité, pour 7,4 milliards. S’agissant des avoirs extérieurs des résidents, ils se sont accrus de 41,5 milliards de dirhams, reflétant principalement l’augmentation de 29,5 milliards de ceux des sociétés financières. De leur côté, les avoirs des sociétés non financières ont progressé de 12 milliards de dirhams, avec des hausses de 6 milliards de leurs crédits commerciaux et de 5,2 milliards de leurs détentions en actions et autres participations.
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Solde des entrées et sorties au titre des engagements. Les administrations publiques incluent les administrations centrale et locales ainsi que les organismes de prévoyance à régime obligatoire.