BANK AL-MAGHRIB
Nº 7464 bis – 20 joumada II 1447 (11-12-2025)
RAPPORT ANNUEL 2024
BULLETIN OFFICIEL
3509
S’agissant des produits énergétiques, les cours du pétrole brut1 se sont inscrits en hausse durant les quatre premiers mois, s’établissant en moyenne à 82,4 dollars le baril en raison notamment de l’intensification du conflit au Moyen-Orient, des réductions volontaires de production de l’OPEP+ et des signes de raffermissement de la demande mondiale. Sur le reste de l’année, la tendance s’est inversée en lien avec l’augmentation de l’offre hors OPEP+, en particulier des Etats-Unis, l’affaiblissement de la demande émanant de la Chine et les craintes entourant les perspectives économiques mondiales. Le cours est revenu à 72,3 dollars en moyenne en décembre, et est ressorti sur l’ensemble de l’année à 78,7 dollars, en recul de 2,5% par rapport à 2023. Dans le même sens, le prix du gaz naturel s’est inscrit en baisse avec des replis de 16,4% sur le marché européen et de 13,7% aux Etats-Unis. En Europe, cette évolution reflète, d’une part, l’adaptation continue des marchés à la reconfiguration de l’offre à la suite du conflit en Ukraine et, d’autre part, les conditions climatiques relativement clémentes au cours de l’hiver. Sur le marché américain, la diminution s’explique principalement par une production et des niveaux de stocks élevés. Pareillement, les cours du charbon se sont repliés de 21,2% pour celui d’origine australienne et de 11,2% pour celui d’Afrique du Sud. Ces reculs traduisent principalement une augmentation de l’offre émanant notamment de l’Indonésie et de l’Inde, ainsi qu’une baisse de la consommation de la Chine en raison du recours accru aux énergies renouvelables pour la production d’électricité. Graphique 1.1.5 : Evolution annuelle des prix des produits énergétiques
Graphique 1.1.6 : Evolution mensuelle des prix des produits énergétiques en 2024
350
45 40
300
35
250
30
200
25
150
20 15
100
10
50 0
5 0 2015
2016
2017
2018
Pétrole brut* ($/bbl)
2019
2020
2021
2022
2023
Charbon de l’Australie ($/t)
Gaz naturel-Europe ($/mmbtu), axe de droite * Moyenne des prix du Brent, du WTI et du Dubai Fateh. Source : Banque mondiale.
2024
90
14
85
13 12
80
11
75
10
70
9
65 60
8
janv
févr
mars
avr
Pétrole brut* ($/bbl)
mai
juin
juil
août
sept
oct
nov
déc
7
Gaz naturel-Europe ($/mmbtu), axe de droite
Pour ce qui est des métaux et minerais, après les replis accusés en 2022 et en 2023, les cours ont connu une hausse de 2,6% en 2024. Par produit, les prix ont augmenté de 7,2% pour l’aluminium et de 7,7% pour le cuivre, soutenus par une demande croissante notamment des technologies de transition énergétique. A l’inverse, celui du fer a marqué un recul de 9,3% en lien avec le ralentissement de la demande d’acier, surtout en Chine, dans un contexte d’offre abondante. 1
La moyenne des prix du Brent, du WTI et du Dubai Fateh.
9