Gouvernance et réalisation des missions de la Banque
Nº 7464 bis – 20 joumada II 1447 (11-12-2025)
BULLETIN OFFICIEL
3689
Interventions sur le marché de change L’année 2024 a été marquée par une appréciation du dollar américain face à l’euro en lien, en grande partie, avec les résultats des élections présidentielles américaines et l’anticipation d’un rythme moins rapide de la baisse du taux des fonds fédéraux. Sur le marché de change domestique, cette évolution, conjuguée à un effet marché1 favorable au dirham, s’est traduite par une dépréciation de 2,2% de la monnaie nationale par rapport à la devise américaine. Tout au long de l’année, le dirham a oscillé autour du cours central à l’intérieur de la bande de fluctuation sans intervention de Bank Al-Maghrib, constat corroborant les résultats des évaluations trimestrielles menées par Bank Al-Maghrib qui indiquaient que sa valeur demeurait globalement en ligne avec les fondamentaux de l’économie. Graphique 2.2.7 : Cours de change du dirham par rapport au dollar américain 11,00 10,75 10,50 10,25 10,00 9,75 9,50 9,25
Limite inférieure
Limite supérieure
no v.24 dé c. -2 4
oc t.24
ao ût -2 4 se pt .-2 4
ju il. -2 4
ju in -2 4
m ai -2 4
ja nv .-2 4 fé vr .-2 4 m ar s24 av r.24
9,00
Cours de référence par rapport au dollar
Cours central
Pour ce qui est du volume des transactions, quoiqu’en baisse, il est resté relativement important en 2024 totalisant 551 milliards de dirhams, au lieu de 754,1 milliards en 2023, sur le marché interbancaire et 226,5 milliards, contre 258 milliards, pour les opérations de couverture.
1
192
La variation du taux de change peut être décomposée en deux parties, un effet panier résultant de l’évolution de la parité euro/dollar, et un effet marché résultant des déviations du taux de change par rapport à sa valeur calculée sur la base du panier.