BANK AL-MAGHRIB
3726
BULLETIN OFFICIEL
RAPPORT ANNUEL 2024
Nº 7464 bis – 20 joumada II 1447 (11-12-2025)
3.2.8 Dispositif d’encadrement des risques financiers inhérents à la gestion des réserves de change Définition des risques financiers Les risques financiers auxquels la Banque est exposée dans le cadre de la gestion des réserves de change sont : • le risque de crédit, défini comme étant : – d’une part, le risque de défaut de paiement (risque de contrepartie) qui correspond à l’incapacité d’une contrepartie à remplir ses obligations ; – et d’autre part, le risque d’abaissement de la notation de crédit d’une contrepartie par une ou plusieurs agences de notation. • le risque de marché correspond au risque de perte résultant d’une évolution défavorable des facteurs de marché liés, entre autres, aux mouvements des taux d’intérêt ou de change. • le risque de liquidité correspond à l’incapacité à faire face aux engagements immédiats du pays par la vente d’actifs, sans impact significatif sur leurs prix.
Cadre de Gouvernance Dans le cadre de sa mission relative à la gestion des réserves de change, la Banque dispose d’un dispositif de gestion des risques financiers qui permet l’identification, la surveillance et l’atténuation des risques inhérents aux opérations de gestion des réserves de change, à savoir les risques de crédit, de marché et de liquidité. Pour atteindre cet objectif, la gestion du risque au sein de Bank Al-Maghrib repose sur un cadre de gouvernance clair et hiérarchisé. En effet, le Conseil de la Banque valide chaque année la politique de placement des réserves de change et les tolérances au risque. Il approuve également l’univers d’investissement et l’allocation stratégique des actifs. Le Comité Monétaire et Financier (CMF) veille à la mise en œuvre de l’allocation stratégique et valide la gestion des réserves de change. Il examine également l’évolution des indicateurs de risques financiers inhérents à la gestion des réserves. Enfin, le Comité d’Audit examine l’évolution annuelle des risques financiers et opérationnels de la Banque. Les objectifs de détention et de gestion des réserves, les principes de placement, les limites par classe d’actifs ainsi que les règles d’éligibilité et de concentration des émetteurs et des contreparties, sont fixés dans le cadre d’une directive d’investissement tandis que les indices de référence des portefeuilles et leur mode de gestion sont définis dans le cadre de l’allocation stratégique approuvée par le Conseil de la Banque.
231