2688 BULLETIN OFFICIEL N° 6240 bis - 18 joumada I 1435 (20-3-2014)
7,8 milliards par rapport à 2011, a été assuré en grande partie par la levée en décembre de 1,5 milliard de dollars sur le marché financier international.
Financement extérieur
Les tirages extérieurs ont totalisé 23,1 milliards de dirhams, en augmentation de 65,9% par rapport à l’année 2011. En plus de l’émission obligataire de 1,5 milliard de dollars, le Trésor a effectué des encaissements, notamment, auprès de la Banque Africaine de Développement pour un montant de 3 milliards de dirhams, de la Banque Mondiale pour un total de 1,4 milliard de dirhams et du Fonds Monétaire Arabe pour 1,3 milliard de dirhams. En regard, le montant des remboursements du principal de la dette extérieure ont progressé de 18,3% à 7,9 milliards. Les flux nets se sont établis ainsi à 15,2 milliards, montant deux fois plus important que celui de l’année 2011.
Encadré 1.8.3 : Souscription du Maroc à la ligne de Précaution et de Liquidité du FMI
Le Conseil d’administration du FMI a approuvé le 3 août 2012 un accord de 2 ans en faveur du Maroc au titre de la Ligne de Précaution et de Liquidité (LPL) d’un montant 4,12 milliards de DTS (6,21 milliards de dollars US) soit 700% de la quote-part du Maroc. L’objectif de cette ligne est de soutenir le programme économique des autorités qui vise notamment à reconstituer les coussins extérieurs et budgétaire et à promouvoir une croissance économique forte et inclusive. La LPL vise à fournir une assurance contre les chocs exogènes, renforcer la confiance des investisseurs et faciliter l’accès aux marchés de capitaux privés.
Mise en place en novembre 2011, la LPL a été conçue par le FMI pour répondre de façon souple aux besoins de liquidité des pays membres dont l’économie est jugée globalement solide, mais qui restent exposés à certains facteurs de vulnérabilité externes. En d’autres termes, l’éligibilité d’un pays à cette facilité témoigne de la solidité de son économie et de la politique économique menée par les autorités dans les 5 domaines suivants : 1) la position extérieure et l’accès aux marchés ; 2) la politique budgétaire ; 3) la politique monétaire ; 4) la solidité et la supervision du secteur financier ; et 5) la qualité des données.
Cet instrument peut soutenir des accords de 1 à 2 ans (renouvelables) avec un plafond à 500% de la quote-part pour la 1ère année et pouvant atteindre 1.000% de la quote-part au bout de 2 ans. Les conditions d’éligibilité sont réexaminées semestriellement par le Conseil d’administration. La durée de l’accord peut également être de 6 mois, non renouvelable, pour répondre à des besoins de balance des paiements à court terme. Dans le cadre d’un accord semestriel, l’accès ne peut dépasser 250% de la quote-part, voire au maximum 500% dans des situations exceptionnelles.
L’accord au titre de la LPL auquel a souscrit notre pays prévoit ainsi 3 revues semestrielles au cours desquelles seront examinés les résultats du programme économique des autorités ainsi que les repères indicatifs qui ont été convenus avec le Fonds et qui concernent les niveaux des réserves internationales nettes de la Banque centrale et du déficit budgétaire.