4664 | BULLETIN OFFICIEL | N° 6422 bis – 5 rabii I 1437 (17-12-2015)
1.8 Marchés des actifs
En 2014, la situation sur le marché boursier de Casablanca a continué à se détériorer. L’indice de référence a certes enregistré une hausse de 5,6% après trois années consécutives de baisse, mais le niveau de liquidité mesuré par le rapport du volume de transactions à la capitalisation boursière s’est davantage dégradé. En outre, la contribution du marché au financement de l’économie reste très faible avec un volume d’augmentation de capital en forte baisse.
Sur le marché de la dette, le financement s’est effectué dans un contexte favorable marqué par un relatif redressement budgétaire et un assouplissement des conditions monétaires, notamment après les réductions du taux directeur. Les émissions du Trésor ont enregistré une forte diminution, avec une orientation vers le long terme et un recul des taux par rapport à 2013. Dans ce contexte, les conditions sur le marché de la dette privée se sont assouplies, dynamisant les levées qui ont connu une hausse sensible à 83 milliards contre 64 milliards en moyenne entre 2008 et 2013.
Au niveau du marché immobilier, le volume des transactions a poursuivi sa tendance haussière avec une progression de 11,9% en 2014 et de 5,5% en moyenne entre 2010 et 2013. Cette amélioration aurait été favorisée par un accroissement faible à modéré des prix dans la majorité des grandes villes, après une hausse moyenne annuelle de 2,1% durant les quatre précédentes années.
1.8.1 Marché boursier
Le MASI a marqué une rupture de sa tendance baissière entamée depuis 2011, enregistrant une hausse de 5,6% en 2014. Cette performance a été portée essentiellement par les sociétés des secteurs « bâtiments et matériaux de construction » avec une appréciation de 20,6%, « télécommunications » avec 18,5% et « banques » avec 9,5%. En revanche, l’indice sectoriel « immobilier » a accusé une baisse de 28,5%.
Graphique 1.8.1 : Performance annuelle du MASI (en %) 80 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2001 | -10,7 2002 | 16,5 2003 | 27,3 2004 | 14,2 2005 | 22,5 2006 | 71,1 2007 | 32,9 2008 | -13,5 2009 | 4,9 2010 | 21,2 2011 | -12,9 2012 | -15,1 2013 | -2,6 2014 | 5,6
Source : Bourse de Casablanca.
Graphique 1.8.2 : Evolution quotidienne du MASI entre 2012 et 2014 12000 11500 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 02/01/12 | 03/01/12 | 04/01/12 | 05/01/12 | 06/01/12 | 09/01/12 | 10/01/12 | 11/01/12 | 12/01/12 | 13/01/12 | 16/01/12 | 17/01/12 | 18/01/12 | 19/01/12 | 20/01/12 | 23/01/12 | 24/01/12 | 25/01/12 | 26/01/12 | 27/01/12 | 30/01/12 | 31/01/12 | 01/02/12 | 02/02/12 | 03/02/12 | 06/02/12 | 07/02/12 | 08/02/12 | 09/02/12 | 10/02/12