N° 6422 bis – 5 rabii I 1437 (17-12-2015) BULLETIN OFFICIEL 4671
Tableau 1.8.5 : Evolution de l'encours sur le marché de la dette privée
| Emissions (en millions de dirhams) | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | Variation 2014/2013 En millions | Variation 2014/2013 En % | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | Global | 123 876 | 152 037 | 169 163 | 165 934 | 169 430 | 3 496 | 2,1 | | Titres de créances négociables | 59 935 | 77 884 | 80 743 | 74 843 | 73 668 | -1 175 | -1,6 | | Certificats de dépôt | 44 500 | 57 798 | 59 068 | 58 574 | 55 088 | -3 486 | -6,0 | | Bons de société de financement | 13 640 | 17 189 | 18 209 | 12 848 | 13 744 | 896 | 7,0 | | Billets de trésorerie | 1 795 | 2 897 | 3 467 | 3 422 | 4 836 | 1 415 | 41,3 | | Obligataires | 63941 | 74153 | 88420 | 91091 | 95762 | 4671 | 5,1 | | Sociétés Financières | 19821 | 20790 | 26195 | 26074 | 28799 | 2725 | 10,5 | | Sociétés non Financières | 44120 | 53364 | 62226 | 65017 | 66964 | 1947 | 3,0 |
Source : BAM.
1.8.3 Titres d’OPCVM
Les souscriptions aux titres d’OPCVM ont connu un fort engouement en 2014 notamment pour les fonds obligataires. Elles ont atteint un niveau record de 621,2 milliards de dirhams, en hausse de 20%. Tenant compte d’une progression des rachats de 12,7% à 586,9 milliards, la collecte nette ressort exceptionnellement à 34,5 milliards contre une décollecte de 2,8 milliards en 2013 et une moyenne de 8,5 milliards entre 2010 et 2012. La ventilation des souscriptions nettes par catégorie montre la prédominance des OPCVM obligataires avec une part de 87% dont plus de la moitié à moyen et long termes.
L’évolution infra-annuelle indique que d’importantes souscriptions nettes ont été enregistrées entre février et avril, qui seraient attribuables à l’anticipation par les investisseurs d’une baisse des taux. Durant le quatrième trimestre, avec les décisions de Bank Al-Maghrib de réduire le taux directeur, le marché a connu également une forte dynamique avec des souscriptions nettes d’un montant de 19 milliards.
Tableau 1.8.6 : Evolution de l'actif net, des souscriptions et des remboursements des OPCVM
| (En milliards de DH) | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | Actif net | | | | | | | OPCVM monétaires | 59,5 | 60,6 | 71,4 | 68 | 73,7 | | OPCVM autres que monétaires | 165,4 | 168,9 | 170,4 | 177,5 | 226,9 | | Obligataires | 128,1 | 135,8 | 140,7 | 147,8 | 193,4 | | Actions | 22,2 | 22,2 | 20,7 | 20 | 21,1 | | Total | 224,9 | 229,5 | 241,8 | 245,5 | 300,6 | | Souscriptions | | | | | | | OPCVM monétaires | 365,1 | 388,1 | 428,1 | 373,8 | 428,6 | | OPCVM autres que monétaires | 141,9 | 126,8 | 152,6 | 144,3 | 192,9 | | Obligataires | 131,7 | 117,8 | 135,8 | 137,6 | 181,9 | | Actions | 7,4 | 4,5 | 3,8 | 2,3 | 4,3 | | Total | 507 | 514,9 | 580,7 | 518,1 | 621,5 |