N° 6422 bis – 5 rabii I 1437 (17-12-2015) BULLETIN OFFICIEL 4753
Note 2 : Avoirs et placements en devises
Ce poste abrite la contre-valeur en dirhams des avoirs en devises convertibles. Ces derniers sont détenus sous forme de dépôts à vue, de dépôts à terme et de titres étrangers.
Tableau 3-2-7 : Ventilation par type de placement En milliers de dirhams | 2014 | Part | 2013 | Part Comptes à vue | 1 456 732 | 1% | 4 477 290 | 3% Comptes à terme | 7 891 395 | 5% | 13 296 467 | 9% Titres de placement (1) | 117 587 160 | 69% | 96 119 659 | 66% Titres d'investissement | 35 920 303 | 21% | 26 430 975 | 18% Autres (2) | 6 722 989 | 4% | 5 619 355 | 4% Total | 169 578 580 | 100% | 145 943 746 | 100% (1) Compte tenu des provisions pour dépréciation des titres. (2) Y compris les intérêts courus, les mandats de gestion et les billets de banque étrangers.
Au terme de l'exercice 2014, les avoirs et placements en devises ont enregistré une hausse de 16% pour atteindre 169 578 580 KDH, parallèlement à la consolidation des avoirs extérieurs. Sa part dans le bilan a augmenté à 71% contre 61% une année auparavant. Ce poste demeure dominé par les titres obligataires dont le poids est passé, d'une année à l'autre, de 84% à 90%.
La stratégie de gestion des avoirs en devises s'est inscrite, durant la première moitié de 2014, dans la continuité de celle adoptée en 2013, visant le maintien d'une très bonne qualité de crédit des actifs et d'une duration courte ainsi que la diversification des placements.
Au cours du deuxième semestre, cette stratégie a été adaptée au nouveau contexte de taux de rendements négatifs en zone euro et de hausse des réserves de change. A cet effet, il a été procédé à la reprise des placements dans la tranche d'investissement tout en allongeant leur duration.
Tableau 3-2-8 : Ventilation par durée résiduelle | 2014 | 2013 (*) < 1 an | 55% | 72% > 1 an | 45% | 28% Total | 100% | 100% (*) Affinement du calcul de l'indicateur, ligne par ligne au lieu d'une agrégation par pays