N° 6422 bis – 5 rabii I 1437 (17-12-2015) BULLETIN OFFICIEL 4617
L’inflation sous-jacente, qui exclut les produits à prix volatils et ceux à tarifs réglementés, a enregistré une décélération de 1,5% à 1,2%. Cette évolution reflète notamment le recul de 3%, après une progression de 4,4%, des prix des huiles, sous l’effet de la poursuite de la baisse des cours internationaux des oléagineuses. Elle traduit également la diminution de 0,9%, contre une hausse de 1,8% en 2013, des prix des « viandes fraîches » et l’atténuation de 6,9% à 3,3% de l’augmentation de ceux de « l’enseignement préélémentaire et primaire ». En revanche, la progression des prix des « produits à base de céréales » s’est accélérée de 0,1% à 1,6%, et la baisse des tarifs des communications s’est atténuée de 10,6% à 5,5%, suite à la dissipation des effets des réductions opérées en juillet 2013.
1.4.2. Biens échangeables et non échangeables
L’évolution de l’inflation sous-jacente peut être appréhendée à travers la distinction entre biens échangeables et non échangeables¹. Ainsi, en dépit des pressions déflationnistes dans la zone euro, la progression des prix des biens échangeables s’est établie à 1,4% contre 1,2% un an auparavant. Cette accélération reflète principalement la hausse des cours de certaines matières premières agricoles notamment le blé dur, à partir de novembre, et le lait dont les prix persistent à un niveau élevé depuis août 2013.
Tableau 1.4.3 : Evolution annuelle des prix des biens et services échangeables* et non échangeables (en %)
| | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | |---|---|---|---|---|---|---|---| | Echangeables | 6,5 | -0,5 | -0,8 | 2,5 | 2,0 | 1,2 | 1,4 | | Non échangeables | 2,1 | 2,1 | 1,7 | 1,0 | -0,5 | 1,7 | 0,9 |
* Indus dans l’indicateur de l’inflation sous-jacente Sources : HCP et calculs BAM
Ces évolutions ont induit une accélération de l’inflation des échangeables à 1,8% en moyenne durant les deux derniers mois de l’année après une quasi-stabilité à 0,9% entre août et octobre et à 1,4% au cours des sept premiers mois de l’année.
Graphique 1.4.7 : Évolution des prix des biens échangeables et non échangeables (en %)
Graphique 1.4.8 : Évolution des prix des biens échangeables et de l’inflation dans les pays partenaires (en %)
¹ L’indice des échangeables contient les produits importés ou qui sont exposés à la concurrence internationale sur les marchés intérieurs et extérieurs, tandis que celui des non échangeables regroupe les produits et services dont le prix n’est pas soumis à une concurrence d’origine externe.