4634 BULLETIN OFFICIEL N° 6422 bis – 5 rabii I 1437 (17-12-2015)
1.6 Balance des paiements
Les comptes extérieurs ont été marqués en 2014 par un redressement notable de la balance commerciale. Les exportations se sont améliorées de 7,9% traduisant la poursuite de la dynamique des ventes du secteur automobile et une reprise de celles des dérivés de phosphates. En parallèle, les importations se sont quasiment stabilisées à leur niveau de 2013, les baisses de la facture énergétique et des achats de biens d'équipement ayant été compensées par les hausses des approvisionnements en produits alimentaires et en biens de consommation.
L'année a été en outre marquée par un afflux important de dons de 12,7 milliards de dirhams. Les recettes voyages ont, pour leur part, enregistré un accroissement limité à 2,9% dans un contexte d'inquiétudes liées à la sécurité dans certains pays de la région. Les transferts des Marocains résidant à l'étranger continuent également d'afficher une résilience face à la persistance du chômage dans les principaux pays d'accueil, avec une hausse de 3,6%. Dans ces conditions, le compte courant s'est de nouveau allégé, revenant de 7,9%¹ à 5,6% du PIB.
S'agissant du compte financier, les entrées au titre des investissements directs étrangers ont atteint 36,5 milliards de dirhams, montant proche de leur niveau exceptionnel de l'année précédente, et les prêts aux entreprises non financières se sont fortement accrus, passant de 11,2 milliards à 28,1 milliards. Au total, les réserves de change se sont renforcées de 20,3% à 180,8 milliards, représentant ainsi l'équivalent de 5 mois et 8 jours d'importations de biens et services.
Tableau 1.6.1 : Evolution des principales composantes des comptes extérieurs en % du PIB
| | 2001-2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | |---|---|---|---|---|---|---|---|---| | Compte courant | 2,4 | -5,0 | -5,3 | -4,4 | -7,9 | -9,5 | -7,9 | -5,6 | | Déficit commercial | 14,3 | 23,8 | 20,2 | 18,9 | 22,3 | 23,8 | -22,0 | 20,1 | | Recettes des voyages (Δ %) | 15,8 | -5,3 | -4,9 | 6,8 | 4,4 | -1,8 | -0,4 | 2,9 | | Recettes des MRE (Δ %) | 15,0 | -3,5 | -5,4 | 8,3 | 7,4 | -3,8 | 3,0 | 3,6 | | Compte financier | -2,0 | 5,5 | 5,9 | 4,7 | 8,2 | 9,8 | 7,2 | 5,1 | | Flux net des Investissements directs | 3,5 | 2,7 | 2,1 | 1,7 | 2,5 | 2,8 | 3,1 | 3,3 | | Crédits commerciaux | 0,6 | 0,1 | 0,3 | 0,6 | 1,1 | 1,2 | 1,6 | 0,8 | | Prêts | -1,9 | 1,6 | 3,0 | 3,0 | 1,7 | 2,7 | 3,5 | 4,2 | | RIN en mois d'importations | 8,9 | 6,1 | 7,3 | 6,9 | 5,2 | 4,1 | 4,4 | 5,3 |
Sources : Office des changes et calcul BAM.
¹ Chiffre révisé conformément à la 6ème édition du manuel de la balance des paiements du FMI.