4652 BULLETIN OFFICIEL N° 6422 bis – 5 rabii I 1437 (17-12-2015)
Graphique 1.7.14 : Evolution des crédits distribués par les associations de microcrédit Graphique 1.7.15 : Structure des crédits distribués par les associations de microcrédit en 2014 (en %)
1.7.2 Réserves internationales nettes
Après un léger redressement en 2013, les réserves internationales nettes¹ ont marqué une amélioration notable en 2014. Leur encours s’est accru de 20,3% à 181 milliards de dirhams, soit l’équivalent de 5 mois et 8 jours d’importations de biens et services, contre 4 mois et 12 jours une année auparavant. Cette hausse, la plus importante depuis 2006, est attribuable à une atténuation sensible du déficit du compte courant, résulterait pour l’essentiel de l’allégement du déficit commercial et dans une moindre mesure des entrées au titre de dons. Elle traduit également les entrées importantes des prêts destinés aux établissements publics.
L’analyse infra-annuelle de l’évolution de ces réserves indique un rythme mensuel soutenu de 2,9% au cours du premier semestre, culminant à 177,8 milliards à fin juin, suite notamment aux sorties² à l’international du Trésor et de l’OCP. Entre juillet et décembre, leur rythme mensuel de progression s’est atténué à 0,3% en moyenne, le déficit du compte courant ayant été plus que compensé par l’afflux d’investissements directs étrangers.
Graphique 1.7.16 : Evolution annuelle des réserves internationales nettes
¹ Les Réserves Internationales Nettes (RIN) sont définies, selon le Manuel des Statistiques Monétaires et Financières du FMI, comme étant les avoirs de réserve sous le contrôle de l’autorité monétaire diminués des engagements envers les non-résidents à court terme. RIN = Avoirs en or monétaire + Avoirs en DTS + Avoirs en devises convertibles + Position de réserve du Maroc auprès du FMI - Engagements extérieurs en devises à court terme. ² D’un montant d’un milliard de dollars pour le Trésor et de 1,25 milliard de dollars pour l’OCP.