N° 6738 bis – 19 rabii II 1440 (27-12-2018) BULLETIN OFFICIEL 2189
Concernant les déterminants de cette participation, selon une étude réalisée sur un panel de pays émergents par la « fédération mondiale des bourses », outre les facteurs structurels d’ordre culturel, institutionnel et réglementaire, la hausse des rendements boursiers et la baisse des coûts de transactions renforceraient l’attrait des particuliers, alors que l’augmentation des taux d’intérêt l’impacterait négativement. De surcroît, la promotion de l’éducation financière contribuerait au renforcement de la culture de l’investissement boursier et favoriserait ainsi cette participation.
Tableau E.1.8.2.1 : Niveaux de participation des particuliers et liquidité boursière (moyenne 2016) Bourse | Parts du volume de transactions réalisées par des particuliers (en %) | Ratio de liquidité (en%) Jordanie | 92 | 11 Taïwan | 89 | 171 Thaïlande | 84 | 81 Egypte | 81 | 39 Emirats Arabes Unis | 77 | 41 Colombie | 64 | 14 Indonésie | 60 | 22 Malaisie | 52 | 27 Maroc | 16 | 6 Source : Enhancing retail participation in emerging markets, World Federation of Exchanges, 2017.
Pour le cas du Maroc, la place de Casablanca a connu avec le lancement des programmes de privatisation au début des années 90 un engouement très fort aussi bien des particuliers que des investisseurs institutionnels. Toutefois, à partir de 1998, le marché s’est inscrit dans un cycle baissier qui a engendré une perte de confiance et une sortie progressive des particuliers, très peu avertis à l’époque sur les risques entourant l’investissement boursier. Leur retour ne s’est fait que très progressivement et sur une longue période. Au cours de la dernière décennie, la participation directe des particuliers s’est inscrite en tendance baissière avec une part dans les transactions revenant de 40,8% en 2007 à 8,4% en 2015. Sur les deux dernières années, le rebond de la performance boursière a induit un retour des particuliers, leur part ayant augmenté à 15,7% en 2016 et à 23,4% en 2017.