2094 | BULLETIN OFFICIEL | N° 6738 bis – 19 rabii II 1440 (27-12-2018)
de normalisation graduelle de son bilan. Ce dernier consiste en la diminution des réinvestissements d’un montant mensuel de 6 milliards de dollars pour les paiements en principal perçus sur les bons du Trésor et de 4 milliards pour les autres formes de titres. Ces montants devraient être augmentés chaque trimestre de 6 et 4 milliards de dollars jusqu’à ce qu’ils atteignent 30 milliards et 20 milliards respectivement. Tout au long de l’année, la FED a réitéré que sa politique monétaire reste accommodante et que les conditions économiques évoluent d’une manière ne justifiant que des hausses graduelles de son taux.
Pour sa part, la BCE a poursuivi sa politique monétaire accommodante, maintenant ses taux inchangés et continuant, bien qu’à un rythme moindre, son programme d’achats d’actifs (APP¹) dans le but de favoriser un retour durable de l’inflation vers des niveaux inférieurs mais proches de 2%. Elle a ainsi gardé le taux des opérations principales de refinancement à 0%, et ceux des facilités de prêt marginal et de dépôt à 0,25% et à -0,40% respectivement. Concernant son APP, la BCE a décidé lors de la réunion d’octobre de le prolonger jusqu’à septembre 2018 ou au-delà si nécessaire. De même, après avoir réduit son montant mensuel de 80 milliards à 60 milliards d’euros en avril, elle a annoncé une nouvelle diminution à 30 milliards d’euros à partir de janvier 2018. Enfin, elle a réitéré qu’elle prévoit que ses taux resteront à leurs niveaux actuels bien au-delà de l’horizon fixé pour ses achats nets d’actifs et qu’elle continuera de réinvestir les remboursements du principal des titres arrivant à échéance bien après la fin de son APP et ce, aussi longtemps que nécessaire.
Graphique 1.1.15 : Taux directeurs de la BCE et de la FED (en %)
1,6 1,4 1,2 1,0 0,8 0,6 0,4 0,2 0 déc. 11 | août 12 | avr. 13 | déc. 13 | août 14 | avr. 15 | déc. 15 | août 16 | avr. 17 | déc. 17 FED BCE
Source : Thomson Reuters.
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