N° 6738 bis – 19 rabii II 1440 (27-12-2018) BULLETIN OFFICIEL 2073
Majesté,
L’économie mondiale a connu une amélioration notable en 2017, soutenue par un rebond du commerce et de l’investissement. La croissance s’est accélérée de 3,2% à 3,8%, tirée principalement par les économies avancées. Ainsi, aux Etats-Unis, le PIB a progressé de 2,3%, avec une poursuite de la vigueur sur le marché du travail où le chômage s’est établi à son taux le plus bas depuis 2000. De même, dans la zone euro, favorisée par un regain de confiance, l’activité a enregistré son rythme le plus rapide des dix dernières années, parallèlement à un recul quasi-généralisé du chômage qui reste toutefois à des niveaux élevés dans certains pays de la zone.
Ce raffermissement n’a pas manqué de bénéficier aux économies émergentes et en développement. En particulier, l’activité a marqué une reprise au Brésil et en Russie après deux années de contraction tandis qu’en Chine, elle a affiché une légère accélération de son rythme à 6,9%. En revanche, impactée notamment par les perturbations engendrées par la démonétisation des billets de banque, la croissance de l’économie indienne a ralenti à 6,7%.
Sur les marchés des matières premières, après quatre années de baisse, les cours du pétrole se sont inscrits en nette hausse, sous l’effet à la fois de la réduction de la production et de l’accroissement de la demande et à l’inverse, les prix des produits agricoles ont poursuivi leur recul.
Dans ces conditions, l’inflation s’est accélérée dans les économies avancées où elle est restée néanmoins en-dessous des objectifs des principales banques centrales, alors que dans les pays émergents et en développement, elle a plutôt ralenti.
Tenant compte de ces évolutions, les politiques monétaires dans les pays développés ont été globalement orientées vers la normalisation tout en restant accommodantes. La FED a en effet relevé à trois reprises la fourchette cible de son taux et a amorcé la réduction de son bilan. De son côté, la BCE a maintenu ses taux inchangés mais a réduit le volume de son programme d’achats d’actifs dont la durée a été prolongée jusqu’en septembre 2018. Quant à la Banque d’Angleterre, confrontée aux conséquences de la décision du Brexit avec en particulier la dépréciation de la livre sterling, elle a, pour la première fois depuis dix ans, augmenté son taux directeur, tout en poursuivant ses mesures non conventionnelles.
Bénéficiant de cet environnement globalement favorable et de bonnes conditions climatiques, l’économie nationale a connu une nette accélération de la croissance, passant de 1,1% à 4,1%. Après une forte contraction, la valeur ajoutée agricole a rebondi de 15,4%, tandis que les activités non agricoles ont continué leur reprise bien qu’à un rythme toujours lent. Ce dernier s’est établi à 2,7%, avec en particulier une bonne performance des industries extractives et du tourisme ainsi qu’une relative amélioration des industries manufacturières. En revanche, l’activité est restée atone dans le BTP qui a enregistré son taux de progression le plus faible au cours des deux dernières décennies.