N° 6738 bis – 19 rabii II 1440 (27-12-2018) BULLETIN OFFICIEL 2075
Cette baisse des réserves et une importante progression de la circulation fiduciaire ont induit une accentuation du besoin de liquidité des banques. Dans ce contexte, les taux d'intérêt sur les différents marchés se sont inscrits en légère augmentation et le rythme d'accroissement du crédit bancaire au secteur non financier s'est quasiment stabilisé à 3,8%, avec toutefois une accélération des prêts à l'équipement aux entreprises aussi bien publiques que privées.
Au niveau de la Bourse de Casablanca, les cours se sont inscrits en hausse pour la deuxième année consécutive, favorisés par les résultats positifs des sociétés cotées et les taux d'intérêt bas. Toutefois, malgré une relative augmentation du volume des transactions, le niveau de liquidité demeure structurellement faible et bien en deçà de ceux observés dans les principales places boursières des marchés frontières et émergents. S'agissant du secteur immobilier, il est resté peu dynamique avec notamment une diminution des ventes, alors que les prix ont connu un renchérissement qui a concerné toutes les catégories d'actifs.
Dans ces conditions, et malgré une augmentation sensible des prix domestiques des carburants, l'inflation a marqué un net ralentissement, revenant à 0,7%. Cette décélération est attribuable exclusivement au recul des prix des produits alimentaires à prix volatils sous l'effet d'une amélioration de l'offre.
Prenant en compte des niveaux modérés d'inflation à moyen terme et une poursuite de la reprise des activités non agricoles, Bank Al-Maghrib a maintenu l'orientation accommodante de sa politique monétaire. Elle a ainsi gardé son taux directeur inchangé à 2,25% et continué son programme de soutien au financement des TPME.
L'année a été également marquée par l'aboutissement d'un long processus de préparation de la transition du Maroc vers un régime de change plus flexible. Celui-ci a porté sur divers volets notamment les cadres stratégique et opérationnel, la communication et l'accompagnement des opérateurs. La mise en œuvre de cette réforme entamée au début de l'année 2018 se déroule dans de bonnes conditions avec une appropriation par le système bancaire et les entreprises. Sa réussite à terme, tributaire de la préservation des équilibres macroéconomiques et de la discipline budgétaire, permettrait de soutenir la compétitivité de l'économie, de rehausser sa capacité d'absorption des chocs et servirait de levier pour les autres politiques macroéconomiques.
Favorisé par la diversification de ses activités et son développement à l'international, le secteur bancaire a continué de faire preuve de résilience dans un contexte porteur de risques. Pour ce qui est des banques participatives, leur activité démarre graduellement mais son développement reste tributaire de la mise en place des autres composantes essentielles à l'écosystème, afférentes notamment à l'assurance takaful, aux certificats de sukuks et à la garantie participative.
La Banque a continué à renforcer son cadre de supervision bancaire avec l'adoption d'une nouvelle réglementation relative à la gestion de crises et une réforme des critères de classification