Nº 6932 – 19 rabii I 1442 (5-11-2020) BULLETIN OFFICIEL 1677
15 Rapport Annuel 2019 Ces contre-performances pourraient s’expliquer par un certain nombre de facteurs :
1. Des contraintes structurelles qui limitent l’impact des politiques macroéconomiques en matière de relance économique :
La taille de plus en plus réduite de l’espace budgétaire, pris en tenaille entre le poids de l’endettement et l’étroitesse de la base fiscale, limite les marges de manœuvre de la politique budgétaire et restreint ses effets en matière de relance. Dans la phase post- Covid, lorsque l’activité économique sera stabilisée et qu’elle aura repris son rythme, l’élargissement de l’assiette fiscale sera un moyen incontournable pour permettre à la fois, une reconstitution des ressources budgétaires qui serviront à stimuler la croissance en cas de choc, tout en favorisant une répartition équitable de la pression fiscale entre les contribuables. L’élargissement de la base fiscale passera nécessairement par une révision du système des exonérations et des niches fiscales non justifiées, ainsi que par l’intégration de l’informel et une intensification de la lutte contre la fraude et l’évasion fiscales, avec une application stricte de la loi face aux différentes dérives.
La deuxième contrainte est liée à la relance par la politique monétaire. Les faits stylisés de l’économie marocaine entre 2009 et 2019, montrent que si une orientation accommodante de la politique monétaire est toujours nécessaire dans une conjoncture difficile, elle reste néanmoins insuffisante pour garantir une réelle reprise de l’économie, en l’absence d’un effort synchrone au niveau des autres politiques économiques. Ces dernières ont trait, notamment à l’effort parallèle en matière de relance budgétaire (policy mix), mais également à des aspects structurels. Il s’agit en particulier du renforcement de l’intégration industrielle locale pour réduire les « effets de fuite » par l’import ainsi que l’assainissement de l’environnement institutionnel des affaires afin d’atténuer les incertitudes, mettre fin à l’attentisme des investisseurs nationaux et partant augmenter, par conséquent, leur réactivité aux mesures de relance par la politique monétaire.
Au niveau de la politique de change, si le processus de flexibilisation est théoriquement censé renforcer la compétitivité des exportations en favorisant une dépréciation du dirham en cas de chocs négatifs, il n’en demeure pas moins que cet effet peut être entravé par les caractéristiques intrinsèques à notre économie, notamment la forte dépendance de nombreux secteurs exportateurs de l’importation de demi-produits, d’intrants et de biens d’équipement. L’effet additionnel de compétitivité escompté d’une éventuelle dépréciation du dirham est en partie absorbé par le renchérissement des intrants généré par cette même dépréciation. Ce point de vigilance réitère l’importance d’accélérer le niveau d’intégration industriel local et le développement de l’amont local des secteurs.
2. Un climat des affaires peu favorable. La nette amélioration du classement du Maroc dans le «doing business» ces deux dernières années semble ne pas concorder avec la perception des entreprises de la réalité sur le terrain. Le classement de «doing business» de la Banque mondiale constitue plutôt une évaluation « de Jure » qui se base sur des avis d’experts et sur les avancées en termes de textes de loi et de nouveautés réglementaires. Or, la performance enregistrée durant ces deux dernières années semble ne pas refléter réellement la perception que dégagent les entreprises de leur vécu au quotidien. Ces perceptions sont confirmées par les résultats de la nouvelle enquête du HCP de 2019 sur les entreprises. Cette dernière montre que les entreprises ont dans l’ensemble, une « appréciation plutôt réservée des rapports avec