BO n° 7118-bis du 18 août 2022, page 123

Nº 7118 bis – 20 moharrem 1444 (18-8-2022) BULLETIN OFFICIEL 1201

1.7 Conditions monétaires Les conditions monétaires sont restées largement accommodantes en 2021, du fait du maintien par Bank Al-Maghrib de l’ensemble des mesures de politique monétaire mises en place en 2020 dans le cadre de la réponse à la crise de la Covid-19.

Ainsi, les taux d’intérêt ont poursuivi leur mouvement baissier sur les di΍érents marchés. En particulier, après le repli de 5 points de base enregistré en 2020, les taux débiteurs ont connu une nouvelle diminution de 16 points qui a bénéȴcié essentiellement aux facilités de trésorerie et aux prêts à l’habitat.

Pour le crédit bancaire, en dépit de l’achèvement de la phase d’octroi des produits1 « Damane » et « Relance », il a continué d’évoluer à un rythme modéré avec une croissance de sa composante destinée au secteur non ȴnancier de 3,1% après % une année auparavant. En parallèle, les créances nettes sur l’administration centrale ont aɝché une expansion de 13,8%, dans un contexte marqué par le creusement du besoin de ȴnancement du Trésor.

Les conditions monétaires ont été caractérisées également par une appréciation du taux de change e΍ectif de 3,6% en termes nominaux, conséquence de l’augmentation de la parité nominale du dirham face à l’euro, au dollar américain et aux monnaies de plusieurs économies émergentes.

Compte tenu d’une inȵation domestique inférieure globalement à celle des principaux pays partenaires et concurrents économiques, l’appréciation est ressortie en termes réels à 1,3%.

Tableau 1.7.1 : Principaux indicateurs des conditions monétaires 2019 2020 2021 Taux d’intérêt Moyenne de l’année (en %) Encours* (en milliards de dirhams) Taux interbancaire 2,28 1,79 1,50 - Taux débiteur moyen pondéré 5,00 ,55 ,39 - Taux des dépôts à 12 mois 3,01 2,87 2,60 - Taux des bons à 52 semaines 2,31 2,06 1,5 - 7DX[GHFKDQJHH΍HFWLI  Variation (en %) En termes nominaux 2,55 2,26 3,61 - En termes réels 0,6 1,28 1,31 - Agrégats monétaires Variation (en %) Crédit bancaire 5,3 ,6 2,8 985,5 Crédit au secteur non ȴnancier 5,5 ,0 3,1 82,6 Avoirs oɝciels de Reserves 8, 26,5 3,2 330,8 Créances nettes sur l'Administration centrale ,6 12,7 13,8 272,5 M3 3,8 8, 5,1 1 560,8 A ȴn décembre.

Chi΍res révisés suite à la mise à jour de la méthodologie de calcul.

1 Lignes de garantie publique mises en place en 2020 dans le cadre du soutien aux entreprises face à la crise de la Covid-19.