BO Maroc

BO n° 7118-bis du 18 août 2022

Édition de traduction officielle (français) · 306 pages · 1 actes publiés

Numéro: 7118-bis
Date: 18 août 2022
Langue: français (traduction officielle)
PDF officiel: sgg.gov.ma
Version arabe: BO arabe n° 7118-bis du 18 août 2022 (texte qui fait foi)
Année: tous les bulletins de 2022

Actes publiés dans ce numéro

Loi n° 32-10 · page 244
précitée s’est élevée, pour sa part, à 262 KDH (Cf. Tableau 3.2.35 de la note 32 du CPC) ;

Pages

Page 1 {
Page 2 Majesté, $ORUVTXHOȇDQQ«H«WDLWDWWHQGXHFRPPHFHOOHGHYDQWPDUTXHUODȴQGHODSDQG«PLHHOOHIXW plutôt caractérisée…
Page 3 mondiale. En parallèle, sur le marché des changes, l’euro s’est déprécié face au dollar, en lien avec les perspectives d’une…
Page 4 Sur le plan des comptes extérieurs, la reprise de la demande aussi bien au niveau national qu’international s’est traduite par…
Page 5 Tout en restant à l’intérieur de la bande de ȵuctuation, le dirham a connu quelques épisodes d’appréciations sensibles, mais les…
Page 6 de la crise sanitaire sur le secteur ȴnancier national et a arrêté une nouvelle feuille de route de la stabilité ȴnancière pour…
Page 7 capacité de notre pays à pouvoir répondre de manière prompte aux situations d’urgence et aux grands déȴs auxquels il pourrait…
Page 8 Aujourd’hui, pour de nombreux chantiers en cours, ces prérequis ne paraissent pas suɝsamment pris en compte, alors que leur…
Page 9 Contrairement aux privatisations qui ont un fondement légal et une rationalité économique, les opérations de cession des biens…
Page 10 de réformes mais avec des performances économiques et sociales bien en-deçà des attentes. Elle contribuerait également à la…
Page 11 pays a entamée depuis plusieurs années, contribuerait par ailleurs à préserver la compétitivité de l’économie nationale face à…
Page 12 1.1 Environnement international En dépit de la persistance de la pandémie avec l’apparition de nouveaux variants, l’économie…
Page 13 maintien du soutien budgétaire et de l’orientation accommodante des politiques monétaires. Sur les marchés obligataires, les…
Page 14 1.1.1 Croissance économique Grâce à la vaccination à grande échelle dans les pays avancés et à l’allègement des restrictions…
Page 15 Par ailleurs, favorisée par une vaccination précoce et massive, la croissance a atteint 7,% au Royaume-Uni, un rythme jamais…
Page 16 Graphique E 1.1.1.1 : Répartition des principaux versements reçus en 2021 (milliards d’euros) Source : Commission européenne.
Page 17 Tableau 1.1.1 : Croissance économique dans le monde (en %) 2018 2019 2020 2021 Monde 3,6 2,9 -3,1 6,1 Economies avancées 2,3 1,7…
Page 18 En Afrique subsaharienne, bénéȴciant du renchérissement des cours des produits de base et des conditions ȴnancières mondiales…
Page 19 Dans la zone euro, le taux de chômage est ressorti en baisse à 7,7% après 8%, avec toutefois des disparités importantes entre…
Page 20 1.1.3 Marchés des matières premières La forte reprise de la demande en décalage avec l’o΍re en 2021 s’est traduite par un très…
Page 21 Graphique 1.1.6 : Evolution annuelle des prix des produits énergétiques Graphique 1.1.7 : Evolution mensuelle des prix des…
Page 22 Graphique 1.1.8 : Indices des prix des produits hors énergie (2010=100) Graphique 1.1.9 : Cours du phosphate et engrais (en…
Page 23 Après s’être établie à 1,2% en 2020, l’inȵation aux Etats-Unis a atteint ,7% en 2021, niveau jamais observé depuis 1991. Cette…
Page 24 Ainsi, le déȴcit a diminué de 9,1% du PIB à 7% en France, de ,3% à 3,7% en Allemagne, de 9,6% à 7,2% en Italie et de 11% à 7%…
Page 25 1.1.6 Comptes extérieurs Porté par le rebond de l’activité économique, le commerce mondial a connu une forte expansion en 2021…
Page 26 Concernant les économies émergentes et en développement, l’excédent courant s’est renforcé à 0,9% du PIB après 0,5%, avec un net…
Page 27 ENVIRONNEMENT INTERNATIONAL de 75% à 17 milliards de dollars à destination de l’Amérique latine et Cara±bes et de 17% à 97…
Page 28 Graphique E 1.1.2.1 : Evolution de l’indice « Global supply chain pressures » Source : Réserve fédérale de New York, 3 mars 2022.
Page 29 ȏ Les goulets d’étranglement au niveau du transport maritime de marchandises en raison des pénuries de main-d’œuvre et des…
Page 30 Dans ces conditions, c’est le modèle de production « juste-à-temps » et la globalisation des cha°nes d’approvisionnement qui…
Page 31 nouvelle stratégie de politique monétaire adoptant notamment une cible d’inȵation symétrique de 2% (Encadré 1.1.3).
Page 32 En matière de lutte contre le changement climatique, la BCE reconna°t la nécessité d’intégrer les questions climatiques dans son…
Page 33 Graphique 1.1.17 : Taux directeurs de la Banque d’Angleterre et de la Banque du Japon Source : Eikon.
Page 34 1.1.8 Marchés financiers En dépit de la persistance de la crise sanitaire, les marchés boursiers des principales économies…
Page 35 Graphique 1.1.21 : Indicateurs de volatilité des marchés boursiers Source : Eikon.
Page 36 Graphique 1.1.22 : Taux souverains à 10 ans des Etats-Unis et des principaux pays de la zone euro (en %) Source : Eikon.
Page 37 Sur les marchés de change, l’année a été marquée par une nouvelle dépréciation de l’euro vis-à-vis du dollar, pénalisé…
Page 38 Graphique 1.1.25 : Evolution des monnaies des principaux pays émergents vis-à-vis du dollar (indice base 100 = 31 décembre 2016)…
Page 39 Tableau E.1.1.4 : Répartition de l’allocation de DTS de 2021 par groupe de pays Groupe Quotes-parts (en %) Montant de…
Page 40 1.2 Production et demande Après une contraction historique de 7,2% en 2020, l’économie nationale a enregistré un rebond de 7,9%…
Page 41 Tableau 1.2.1 : Valeur ajoutée aux prix de l’année précédente (variation en %) 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Secteur…
Page 42 Pour les autres cultures, la production s’est améliorée de 32,1% pour les agrumes, de 12,9% pour les olives, de 6% pour les…
Page 43 Encadré 1.2.1 : Impact du changement climatique au Maroc Au cours des dernières années, et selon des rapports de di΍érentes…
Page 44 Dans ces conditions, le déȴcit h\drique du pa\s s’aggrave de manière préoccupante, accentué par la pression démographique et les…
Page 45 évolution reȵète notamment des progressions de 11%, au lieu d’une contraction de 17,6%, pour la branche « Fabrication de…
Page 46 Concernant la branche « Electricité, gaz, eau, assainissement et déchets », sa valeur ajoutée a augmenté de 6,5% contre une…
Page 47 Le concept d’eɝcacité énergétique reste large et diɝcile à cerner. Ζl existe toutefois plusieurs indicateurs qui permettent…
Page 48 Graphique E1.2.2.2 : Intensité énergétique dans le secteur primaire et cumul pluviométrique Sources : Données Ministère de la…
Page 49 Au total, l’intensité énergétique aura accusé un repli de 13,2 entre 2004 et 2019, soit 0,9 en mo\enne annuelle. Si la période…
Page 50 De même, les nuitées recensées dans les établissements classés se sont redressées de 31,9% à près de 9,2 millions, résultat…
Page 51 Les services de transport et entreposage ont également connu une reprise partielle, avec un accroissement de 15,2% de leur…
Page 52 1.2.2 Demande Après une baisse exceptionnelle de 6,5% en 2020, la demande intérieure s’est accrue de 9,1% et sa contribution à…
Page 53 Graphique 1.2.11 : Investissement (variation en %) Source : HCP.
Page 54 Encadré 1.2.3 : Investissement : impact de la crise et reprise post-Covid La théorie économique consacre une place centrale à…
Page 55 En 2021, la reprise s’est poursuivie, ce qui a permis de retrouver le niveau d’avant crise. L’investissement, en valeur, est en…
Page 56 En e΍et, après une augmentation de 5,8 du PΖB en 2019 à 7,5 en 2020, l’investissement du 7résor est resté à un niveau élevé en…
Page 57 Graphique 1.2.13 : Revenu national brut disponible Graphique 1.2.14 : Epargne nationale Source : HCP.
Page 58 1.3 Marché de l’emploi1 Après une sensible dégradation en 2020, la situation sur le marché du travail a connu un relatif…
Page 59 faiblement qualiȴée avec une proportion des sans diplômes qui atteint 8,6% au niveau national et 71,% en milieu rural.
Page 60 s’explique notamment par les normes sociales, 73,7%1 des femmes inactives ayant un statut de « femme au foyer ».
Page 61 Graphique E1.3.1.1 : Taux d’activité des femmes (en %) Graphique E1.3.1.2 : Taux de participation des femmes en comparaison…
Page 62 Tableau E1.3.1.1 : Créations d’emploi nécessaires pour améliorer le taux d’activité des femmes Situation observée en 2021…
Page 63 par rapport à la même période une année auparavant. Toutefois, à la faveur de l’avancée réalisée dans la campagne de vaccination…
Page 64 Compte tenu de la croissance de la population en âge d’activité, le taux d’emploi1 est passé de 39,% à 39,7% au niveau…
Page 65 ,WFUMNVZJ5WTUTWYNTSIJXJRUQT^XGSǒHNFSYIţZSJFXXZ WFSHJRFQFINJQNJ¤QJZW emploi en 2021 (en %) Source : HCP.
Page 66 Tableau E1.3.2.1 : Evolution de la situation sur les marchés du travail par région (en %) 2019 2020 2021 Variation 2021/2019*…
Page 67 Au 0aroc, outre les statistiques émanant de l’Enquête Nationale de l’Emploi du +CP, plusieurs autres données publiées aussi bien…
Page 68 1.3.3 Chômage et sous-emploi La hausse des entrées sur le marché du travail qui a été largement supérieure aux nouvelles…
Page 69 Graphique 1.3.7 : Taux de chômage par genre (en %) Graphique 1.3.8 : Taux de chômage par tranche d’âge (en %) Source : HCP.
Page 70 Graphique 1.3.9 : Taux de sous-emploi par milieu de résidence (en %) Graphique 1.3.10 : Taux de sous-emploi selon les…
Page 71 Tableau 1.3.3 : Principaux indicateurs du marché du travail 2019 2020 2021 Indicateurs d’activité Population active (en…
Page 72 1.4 Inflation Dans un contexte marqué par une montée des tensions inȵationnistes d’origine externe, l’inȵation a enregistré une…
Page 73 9FGQJFZ5WN]¤QFHTSXTRRFYNTS [FWNFYNTSJS Groupes de produits 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Indice des prix à la…
Page 74 Graphique 1.4.3 : Contributions à l’évolution mensuelle des prix des produits alimentaires volatils en 2021 (en points de…
Page 75 Ce renchérissement, atténué par l’appréciation de 5,7% en moyenne de la monnaie nationale visà-vis du dollar américain, s’est…
Page 76 Graphique 1.4.6 : Contribution à l’évolution mensuelle des tarifs des produits réglementés en 2021 (en points de pourcentage)…
Page 77 Au total, sur l’ensemble de l’année, l’inȵation sous-jacente s’est établie à 1,7% en moyenne contre 0,5% une année auparavant et…
Page 78 perturbations au niveau des chaines mondiales d’approvisionnement et de production ainsi que la ȵambée des cours des produits de…
Page 79 Cette évolution s’explique du côté demande par la reprise graduelle de l’activité économique, favorisée par l’assouplissement…
Page 80 Dans ces conditions, plusieurs banques centrales ont entamé ou envisagé le resserrement de leurs politiques monétaires. En e΍et…
Page 81 Du côté des produits non alimentaires échangeables, des hausses importantes ont été enregistrées mais pour un nombre limité de…
Page 82 Graphique E1.4.1.6 : Distribution des variations des prix des 91 sections l’IPCX ,WFUMNVZJ**[TQZYNTSIJXINǑWJSYJX…
Page 83 L’inȵation sous-jacente s’est également inscrite sur une tendance ascendante, avec une nette accélération à partir du mois de…
Page 84 Tableau 1.4.2 : Prix à la consommation par ville (variation en %) Indices (Base 100 =2017) .SǓFYNTS (en %) Indices (Base 100…
Page 85 1.5 Finances publiques Dans un contexte marqué par le rebond de l’économie nationale et une forte mobilisation des recettes des…
Page 86 1.5.1 Loi de finances 2021 La loi de ȴnances 2021 a été élaborée dans une conjoncture de crises sanitaire et économique et de…
Page 87 Tableau 1.5.2 : Programmation budgétaire (en millions de dirhams, sauf indication contraire) LFR 2020 LF 2021 Variation en %…
Page 88 *SHFIW5WNSHNUFQJXRJXZWJXǒXHFQJXIJQFQTNIJǒSFSHJ X Les mesures ȴscales introduites par la L) 2021 visent…
Page 89 ȏ Prolongement pour une année supplémentaire de l’application des mesures d’encouragement en faveur des contribuables…
Page 90 ȏ 5éduction de 1 à 0,5 des droits d’enregistrement applicables en cas d’augmentation de capital des sociétés ou des…
Page 91 ȏ Prolongation jusqu’au 31 décembre 2022 du délai d’application des mesures transitoires prévues pour l’encouragement des…
Page 92 Mesures relatives aux droits de douane ȏ Aménagements du tarif des droits de douane pour certains produits comme suit Produits…
Page 93 Graphique 1.5.1 : Solde budgétaire global et solde primaire Graphique 1.5.2 : Solde budgétaire global Source : MEF (DTFE).
Page 94 Graphique 1.5.3 : Evolution des recettes de l’IS et de l’IR Graphique 1.5.4 : Recettes de monopoles et participations Source…
Page 95 Tableau 1.5.3 : Situation des charges et ressources du Trésor (en millions de dirhams, sauf indication contraire) 20201 2021…
Page 96 Dépenses globales Exécutées à hauteur de 10,9% par rapport à la programmation de la loi de ȴnances, les dépenses globales se…
Page 97 ,WFUMNVZJ2FXXJXFQFWNFQJ Graphique 1.5.10 : Charge de compensation A partir de 2019, celle-ci intègre les charges…
Page 98 outre, au regard d’une réduction du stock des opérations en instance d’un montant de ,7 milliards, au lieu d’une reconstitution…
Page 99 Graphique 1.5.15 : Financement net du Trésor Graphique 1.5.16 : Financement extérieur du Trésor Source : MEF (DTFE).
Page 100 Les économies avancées adoptent généralement des règles budgétaires basées sur le solde budgétaire, global ou ajusté par le…
Page 101 Selon le )0Ζ1, 90 des pa\s a\ant des règles de déȴcit en 2020 ne les ont pas respectées, avec un écart médian de près de 4 du…
Page 102 Pour ce qui est de la dette extérieure des autres emprunteurs publics (AEP), elle a connu un repli de 0,9% à 17,8 milliards de…
Page 103 *SHFIW&UUTWYXJYRNXJJSĖZ[WJIJQFQTNTWLFSNVZJWJ QFYN[J¤QFQTNIJǑSFSHJX La réforme de la loi organique…
Page 104 Mesures prévues Avancement de la mise en œuvre 2016 ȏ Nouveau calendrier pour le processus d’adoption du PL).
Page 105 2019 ȏ 0ise en place de la programmation budgétaire triennale glissante actualisée chaque année pour l’ensemble des ressources…
Page 106 1.6 Balance des paiements Après le recul qu’ils ont accusé en 2020, les échanges extérieurs ont connu un important rebond en…
Page 107 9FGQJFZ5WNSHNUFQJXWZGWNVZJXIJQFGFQFSHJIJXUFNJRJSYX (en % du PIB, sauf indication contraire) 2016 2017 2018 2019…
Page 108 Encadré 1.6.1 : Evolution de la politique commerciale - tendances récentes Après une croissance soutenue depuis la mise en place…
Page 109 Graphique E.1.6.1.3 : Indice du volume du commerce mondial Source : CPB World Trade Monitor.
Page 110 La hausse des importations a concerné l’ensemble des groupements de produits. Ainsi, tirée par la ȵambée des cours…
Page 111 Tableau 1.6.2 : Principaux produits à l’import En millions de dirhams Variation en % 2018 2019 2020 2021 2020/2019 2021/2020…
Page 112 68,5% pour la Turquie. Pour les ventes à destination des Etats-Unis d’Amérique, qui faisaient partie des trois principaux…
Page 113 accroissements de 30,2% à 13, milliards des ventes de composants électroniques et électriques et de 18,6% à 1, milliard de…
Page 114 Encadré 1.6.2 : Mise en place d’un mécanisme d’ajustement carbone aux frontières par l’Union européenne et impact potentiel sur…
Page 115 Le CBA0 aurait cependant un impact beaucoup plus important si son champ d'application est étendu à une liste plus large de…
Page 116 même titre ont connu une amélioration de 1,1% à 10,7 milliards de dirhams, tirée principalement par une progression de 5,3% à 6…
Page 117 Encadré 1.6.3 : Résilience des transferts des migrants en temps de crise Durant les deux dernières années, les envois de fonds…
Page 118 Facteurs explicatifs de l’évolution des transferts des migrants Plusieurs facteurs peuvent être avancés pour expliquer…
Page 119 Par pays d’origine, plus de la moitié des IDE provient des trois principaux investisseurs étrangers au Maroc. Ainsi, les entrées…
Page 120 Pour ce qui est des investissements de portefeuille, en l’absence d’émissions obligataires du Trésor sur le marché ȴnancier…
Page 121 ,WFUMNVZJ&[TNWXTǔHNJQXIJWXJW [J 6RXUFHV2ɝFHGHV&KDQJHVHWFDOFXOV%$0 1.6.5 Position financière extérieure…
Page 122 Les engagements du Maroc vis-à-vis du reste du monde ont connu un alourdissement de ,7% à 127,8 milliards de dirhams. Cette…
Page 123 1.7 Conditions monétaires Les conditions monétaires sont restées largement accommodantes en 2021, du fait du maintien par Bank…
Page 124 1.7.1 Taux d’intérêt Bank Al-Maghrib a maintenu en 2021 l’orientation largement accommodante de sa politique monétaire, gardant…
Page 125 moyenne, que pour ceux à 12 mois, qui sont revenus à 2,60%. 4uant au taux minimum appliqué aux comptes sur carnet, indexé sur le…
Page 126 Graphique 1.7.3 : Evolution du crédit bancaire (variation annuelle en %) Graphique 1.7.4 : Ratio du crédit bancaire au PIB (en%)…
Page 127 ,WFUMNVZJ(WFSHJXJSXTZǑWFSHJ Tableau 1.7.4 : Crédit bancaire 2019 2020 2021 Variation (en%) Variation (en%) Encours…
Page 128 9FGQJFZ(WINYXFHHTWIXUFWQJXUWNSHNUFQJXXTHNYXǒ SFSHN¬WJXFZYWJXVZJQJXGFSVZJX 2019 2020 2021 Variation (en%)…
Page 129 Pour le cas du 0aroc, une étude du )0Ζ3 datant de 2015 et portant sur 128 pa\s sur la période 1980-2013, a situé le…
Page 130 Tableau E.1.7.1.1 : Résultats des tests de causalité au sens de Granger au niveau sectoriel Test de causalité au sens de Granger…
Page 131 S’agissant des avoirs oɝciels de réserves, ils ont poursuivi leur amélioration en 2021 avec une augmentation de 3,2% à 330,8…
Page 132 et les titres d’OPCVM monétaires ont, pour leur part, augmenté de 12,5% au lieu de 17,1%. Au total, le taux de croissance de…
Page 133 1.7.6 Marché des changes En 2021, le marché de change a été caractérisé par un excédent important de liquidité en devises, lié…
Page 134 Les résultats des quatre évaluations réalisées en 2021 sont présentés dans le tableau ci-après. Ζls montrent que la valeur de la…
Page 135 ,WFUMNVZJ9FZ]IJHMFSLJJǑJHYNK du dirham (base 100 en 2010) Graphique 1.7.11 :Volume des opérations interbancaires…
Page 136 Graphique 1.7.14 : Position de change des banques en 2021 (en milliards de dirhams)…
Page 137 L’application de cette nouvelle méthodologie s’est traduite par une augmentation du nombre d’économies partenaires et…
Page 138 1.8 Marchés des actifs $YHFOȇDFFHQWXDWLRQGHVRQEHVRLQGHȴQDQFHPHQWHWXQPRLQGUHUHFRXUVDX[UHVVRXUFHVH[W«ULHXUHV en…
Page 139 1.8.1 Titres de dette Bons du Trésor $SUªVOHERQGGH¢PLOOLDUGVHQOHV«PLVVLRQVGX7U«VRUVXUOHPDUFK«LQW«…
Page 140 Tableau 1.8.2 : Opérations sur les bons du Trésor selon la maturité (en millions de dirhams) 2017 2018 2019 2020 2021 Montant…
Page 141 Tableau 1.8.3 : Emissions de la dette privée (en millions de dirhams) 2017 2018 2019 2020 2021 Variations 2021/2020 En millions…
Page 142 Encadré 1.8.1 : Evolution des délais de paiement interentreprises Les résultats des calculs de %anN $l0aghrib établis sur la…
Page 143 Pour ce qui est des délais de paiement fournisseurs, plus du quart des entreprises de l’échantillon procède au règlement des…
Page 144 1.8.2 Titres d’OPCVM Dans un contexte marqué par une forte amélioration de l’épargne disponible et une appréciation importante…
Page 145 Dans ces conditions, l’actif net des OPCVM s’est élevé à 592,9 milliards de dirhams, en hausse…
Page 146 Graphique 1.8.5 : Structure de l’actif net des OPCVM par détenteur (en %) Source : Autorité Marocaine du Marché des Capitaux.
Page 147 $u 0aroc, le prêt de titres se pratique depuis plusieurs années mais la régulation de l’activité n’a commencé qu’en 2013 avec la…
Page 148 Graphique 1.8.6 : Variations annuelles du MASI (en %) Source : Bourse de Casablanca.
Page 149 Tenant compte d’une distribution de dividendes relativement généreuse, avec un rendement de 2,59, le PER1 GH OD ERXUVH GH…
Page 150 3DU FDW«JRULH GȇLQYHVWLVVHXUV GHV «FKDQJHV RQW «W« U«DOLV«V SDU OHV SHUVRQQHV PRUDOHV…
Page 151 L’année a enregistré une introduction, la radiation d’une société cotée et le lancement de la procédure de retrait d’une autre…
Page 152 L’évolution que connaissent les cr\pto actifs ces dernières années a largement contribué au changement d’attitude des banques…
Page 153 Ζl est à rappeler que l’intérêt dont bénéȴcie les 0DBC s’explique par le potentiel qu’elles recèlent en termes d’innovation…
Page 154 Graphique 1.8.10 : Variations trimestrielles de l’IPAI et du nombre de transactions par catégorie d’actifs (en %) IPAI Nombre de…
Page 155 1.9 Financement de l'économie &HFKDSLWUHDSRXUȴQDOLW«GHUHWUDFHUOHVȵX[ȴQDQFLHUVHQWUHOHVDJHQWV«FRQRPLTXHV P«QDJHV…
Page 156 ,WFUMNVZJ'JXTNSIJǒSFSHJRJSY JS IZ5.' Source : HCP.
Page 157 scan, texte à venir
Page 158 1.9.1 Flux financiers avec le reste du monde /HEHVRLQGHȴQDQFHPHQWGHOȇ«FRQRPLHD«W«FRXYHUWSULQFLSDOHPHQWSDUOHVSULVHVGH…
Page 159 9FGQJFZ+QZ]ǒSFSHNJWXF[JHQJWJXYJIZRTSIJ (en milliards de dirhams) 2020 2021 Total APU1 SNF1 SF1 Total APU SNF SF…
Page 160 9FGQJFZ5WNSHNUFZ]ǓZ]ǒSFSHNJWXIJXFIRNSNXYWFYNTSXUZGQNVZJX (en milliards de dirhams) 2020 2021 %HVRLQGHȴQDQFHPHQW1…
Page 161 ,WFUMNVZJ+QZ]IJXHWINYXGFSHFNWJXFHHTWIXFZ]XTHN YXSTSǒSFSHN¬WJX (en milliards de dirhams)…
Page 162 avec en particulier un rebond de 23,5 milliards de ceux à vue. De même, les détentions en titres d’OPCVM se sont améliorées de…
Page 163 FAITS MARQUANTS DE L’ANNEE La pandémie de la Covid-19 s’est prolongée en 2021 et a continué de peser sur l’activité…
Page 164 $XQLYHDXGHODȴOLªUHȴGXFLDLUHHQG«SLWGHVFRQWUDLQWHVLQGXLWHVSDUODFULVHVDQLWDLUHOD%DQTXH a pu honorer l’ensemble…
Page 165 missions. Le Musée de la Banque a, pour sa part, poursuivi ses activités par le biais de l’organisation de plusieurs expositions…
Page 166 2.1 Gouvernance et stratégie 2.1.1 Structures organisationnelle et de gouvernance La structure organisationnelle de la Banque…
Page 167 Schéma 2.1.2 : Organes de gouvernance de Bank Al-Maghrib Organes d’administration et de direction Le Conseil de la Banque est…
Page 168 GOUVERNANCE ET REALISATION DES MISSIONS DE LA BANQUE les modalités selon lesquelles les décisions de politique monétaire sont…
Page 169 Le Wali administre et dirige la Banque. Il a notamment pour attribution de veiller à l’observation des dispositions statutaires…
Page 170 GOUVERNANCE ET REALISATION DES MISSIONS DE LA BANQUE - Le Comité Monnaie Digitale Banque Centrale (CMDBC) est chargé d’examiner…
Page 171 /D%DQTXHH[DPLQHOHVVLWXDWLRQVGHFRQȵLWVGȇLQW«U¬WVDYDQWGHOHVVRXPHWWUHSRXUDSSU«FLDWLRQDX Comité d’audit. Par…
Page 172 Conformément aux bonnes pratiques de gouvernance, un exercice d’autoévaluation du fonctionnement du Comité a été réalisé en…
Page 173 scan, texte à venir
Page 174 ȏMise en place d'une unité de production des cartes identitaires sécurisées ainsi que de la solution de personnalisation des…
Page 175 2.1.3 Contrôle interne, audit, gestion des risques et éthique Système de contrôle interne Le Système de Contrôle Interne (SCI)…
Page 176 OHXUHɝFDFLW«HWHɝFLHQFHDXUHJDUGGHVREMHFWLIVTXLOHXUVRQWDVVLJQ«VDLQVLTXHODȴDELOLW«HWOD sécurité de l’information.
Page 177 Risques opérationnels Les risques opérationnels sont gérés selon une démarche méthodologique structurée en distinguant les…
Page 178 leur présentation au Conseil pour validation. Un Comité des risques, au sein de l’entité en charge des opérations monétaires et…
Page 179 Ethique Le dispositif éthique de la Banque est composé de deux codes de déontologie (l’un applicable aux membres du Conseil…
Page 180 2.1.4 Conformité A la suite de l’adoption de sa politique de conformité, la Banque a mis en place en 2021 un référentiel de…
Page 181 ORLSU«FLW«H¢ODTXHOOHOD%DQTXHDFRQWULEX«HWTXLRQW«W«SXEOL«VDX%XOOHWLQ2ɝFLHOHQ6XU le plan de la…
Page 182 2.1.5 Responsabilité sociétale $SUªVDYRLUG«ȴQLVDSROLWLTXH56(%DQN$O0DJKULEDODQF«HQSOXVLHXUVFKDQWLHUVGDQVOH…
Page 183 S’agissant de l’axe économique de sa politique RSE, la Banque a poursuivi le déploiement de la…
Page 184 Schéma 2.1.5.1 : Répartition des émissions GES de la Banque 57% Électricité 9% Emissions fugitives 17% Achat matières premières…
Page 185 HWOHVUªJOHVWHOVTXHOȇDOLJQHPHQW¢ODVWUDW«JLHODERQQHJHVWLRQȴQDQFLªUHODQRQFRPSHQVDWLRQ des charges et des…
Page 186 2.2 Missions de la Banque 2.2.1 Politique monétaire Pour soutenir la reprise de l’activité économique, Bank Al-Maghrib a…
Page 187 Décisions de politique monétaire L’évolution de la conjoncture économique mondiale au cours du premier semestre de 2021…
Page 188 3RXU VD SDUW OH G«ȴFLW GX FRPSWH FRXUDQW GHYDLW VH FUHXVHU GH GX 3Ζ% HQ ¢ HQ…
Page 189 envisager ou à procéder à des resserrements de leurs politiques monétaires à travers des hausses de taux et/ou des réductions de…
Page 190 1er juillet 2015 Instauration d’une nouvelle règle de répartition GHVDYDQFHV¢MRXUVTXLWLHQWFRPSWHGHOȇH΍RUW de chaque…
Page 191 'DQVFHFRQWH[WHHWFRQVLG«UDQWOȇDFFHQWXDWLRQGHVSUHVVLRQVGȇRULJLQHH[WHUQHOȇLQȵDWLRQGHYDLW Vȇ«WDEOLU ¢ HQ…
Page 192 Au niveau national, en dépit de la persistance de l’incertitude, les avancées en matière de vaccination, l’assouplissement des…
Page 193 ,WFUMNVZJ*+FSHMFWYXIJQFUW[NXNTSIJQFHWTNXXFS HJ Les seuls chi΍res disponibles à fréquence trimestrielle sont…
Page 194 Les fan charts illustrent également ces résultats. Les réalisations de l’inȵation au titre des quatre trimestres de l’année sous…
Page 195 Graphique 2.2.1 : Position structurelle de liquidité1 et montant de la réserve monétaire…
Page 196 L’analyse infra-annuelle montre une atténuation graduelle du besoin de liquidité des banques durant les trois premiers mois de…
Page 197 Encadré 2.2.2 : Programmes d’achat d’actifs : expériences des pays émergents et en développement En réponse à la crise ȴnancière…
Page 198 a. Impacts des PAA Jusqu’à présent, peu d’études ont été réalisées sur l’impact des politiques monétaires non conventionnelles…
Page 199 b. Opportunité de recours aux PAA au Maroc Dans le cas du 0aroc, l’inȵation continue d’évoluer à des niveaux modérés en ligne…
Page 200 Graphique 2.2.7 : Cours de référence du dirham par rapport au dollar américain en 2021 Encadré 2.2.3 : Adaptation du système…
Page 201 Le )PAS, mis en œuvre ȴn 2015, a accompagné le lancement de la réforme du régime de change initiée par les autorités monétaires…
Page 202 «Cycles Réel et Financier au Maroc : une analyse par les Wavelets » et « The Morocco Policy Analysis…
Page 203 2.2.4 Gestion des réserves Dans un contexte international marqué par la persistance d’un niveau élevé d’incertitudes et une…
Page 204 assuré la présidence du Groupe des Superviseurs Bancaires Francophones qui a été consacré cette année au cyber risque.
Page 205 encadrant la mission d’audit charia externe. Par ailleurs, l’année 2021 a connu la signature par les…
Page 206 Finance verte et gestion des risques climatiques Bank Al-Maghrib a édicté en 2021 une directive qui énonce les principes à…
Page 207 VHFWHXUȴQDQFLHUODIHXLOOHGHURXWHGHVWDELOLW«ȴQDQFLªUHSRXUODS«ULRGHHQWHQDQW compte en particulier des…
Page 208 /D%DQTXHDHQSDUDOOªOHSRXUVXLYLVHVH΍RUWVGHSURPRWLRQGHVVHUYLFHVȴQDQFLHUVGLJLWDX[HQ…
Page 209 2.2.9 Fiduciaire 8HMRF(MNǑWJXHQXIJQŢ FHYN[NYǑIZHNFNWJJS Après une accélération exceptionnelle dans le…
Page 210 Graphique 2.2.9.1 : Structure des billets en circulation (en % du volume) Graphique 2.2.9.2 : Structure des pièces en…
Page 211 scan, texte à venir
Page 212 scan, texte à venir
Page 213 En ce qui concerne les impayés sur Lettre de Change Normalisée (LCN), ils ont enregistré un recul de 11,9%, s’établissant à 523…
Page 214 la Banque a pris part à une exposition itinérante à la Bibliothèque Nationale du Royaume du Maroc et a procédé au prêt des…
Page 215 - de la première conférence annuelle des Banques Centrales du Moyen-Orient et de l’Afrique GX 1RUG VRXV OH WKªPH m…
Page 216 Le télétravail a continué d’être également adopté, en phase avec les évolutions de la pandémie…
Page 217 solution pour la fabrication des cartes identitaires sécurisées. En parallèle, la Banque a poursuivi…
Page 218 PARTIEࡧ (WDWV´QDQFLHUVGHOD%DQTXH 3.1 Aperçu sur la situation financière de l’exercice 20211 3.1.1 Bilan…
Page 219 3.1.2 Résultat Le U«VXOWDWQHWGHOD%DQTXHVȇHVW«WDEOL¢.'+¢ȴQHQUHFXOGHSDUUDSSRUW¢…
Page 220 3.2 Etats de synthèse et notes annexes 3.2.1 Bilan (Actif) Tableau 3.2.1 : Actif au 31 décembre 2021 En milliers de dirhams…
Page 221 3.2.2 Bilan (Passif) Tableau 3.2.2 : Passif au 31 décembre 2021 En milliers de dirhams Notes 2021 2020 Billets et monnaies en…
Page 222 3.2.3 Hors bilan Tableau 3.2.3 : Hors bilan au 31 décembre 2021 En milliers de dirhams Notes 2021 2020 Opérations de change au…
Page 223 3.2.4 Compte de Produits et Charges Tableau 3.2.4 : CPC comptable au 31 décembre 2021 En milliers de dirhams Notes 2021 2020…
Page 224 3.2.5 Tableau des flux de trésorerie Tableau 3.2.5 : Flux de trésorerie au 31 décembre 2021 En milliers de dirhams 2021 2020…
Page 225 3.2.6 Tableau de variation des capitaux propres Tableau 3.2.6 : Variation des capitaux propres au 31 décembre 2021 En milliers…
Page 226 3.2.7 Principales règles comptables et méthodes d’évaluation 3.2.7.1 Cadre réglementaire Les états de synthèse sont élaborés et…
Page 227 /HVROGHGXFRPSWHGHmU«VHUYHVSRXUSHUWHGHFKDQJH}HVWUHVWLWX«DX7U«VRUDXFDVR»OHVROGH du « compte d’évaluation des…
Page 228 /HSRUWHIHXLOOHGHSODFHPHQW est composé des titres autres que ceux classés dans les portefeuilles de transaction ou…
Page 229 Tableau 3.2.7 : Délais d’amortissement des immobilisations Immeubles 20 ans Agencements, aménagements et installations 5 ans…
Page 230 3.2.8 Dispositif de gestion des risques financiers Définition des risques financiers…
Page 231 Processus d’Allocation Stratégique L’Allocation stratégique est le processus par lequel la Banque détermine la taille minimale…
Page 232 Les objectifs de détention et de gestion des réserves, les principes de placement, les limites par classe d’actifs ainsi que les…
Page 233 Au 31 décembre 2021, les actifs nets gérés s’élèvent à 31,1 milliards de dollars assortis d’une…
Page 234 Au 31 décembre 2021, la duration globale des réserves de change s’est inscrite en hausse à DQVFRQWUHDQ¢ȴQ…
Page 235 'HSXLVȴQFHVDYRLUVHWSODFHPHQWVVRQW«YDOX«VDXFRXUVGXPDUFK«/HVJDLQVHWOHVSHUWHV issus de cette opération sont…
Page 236 Tableau 3.2.9 : Ventilation par type de placement En milliers de dirhams 2021 Part 2020 Part Comptes à vue 12 860 589 4% 21 283…
Page 237 - la tranche disponible PLOOLRQV de DTS (1 913 919 KDH), représentant la participation en devises de Bank Al-Maghrib…
Page 238 Encadré 3.2.1 : Allocation de DTS par le FMI aux pays membres Le )0Ζ a procédé le 23 ao½t 2021 à l’octroi en faveur de ses 190…
Page 239 Note 4 : Créances sur les établissements de crédit et assimilés marocains &HSRVWHFRPSUHQGOHVRS«UDWLRQVGHUHȴQDQFHPHQWGHV«W…
Page 240 Tableau 3.2.14 : Valeurs immobilisées nettes En milliers de dirhams 2021 2020 Var. (en %) (dont) Prêts immobilisés 787 976 768…
Page 241 Immobilisations corporelles et incorporelles Tableau 3.2.16 : Immobilisations corporelles et incorporelles En milliers de…
Page 242 Note 8 : Engagements en or et en devises Ces engagements comprennent, essentiellement, les dépôts en devises des banques…
Page 243 ȏles comptes des banques marocaines, destinés principalement à satisfaire leurs obligations en matière de réserve monétaire…
Page 244 Tableau 3.2.19 : Décomposition par échéance du solde des dettes fournisseurs En milliers de dirhams Montant des dettes…
Page 245 FHFRPSWHQHSHXW¬WUHSRUW«DX[SURGXLWVGHO H[HUFLFHQLGLVWULEX«RXD΍HFW«¢XQTXHOFRQTXH emploi (Cf. Section relative aux…
Page 246 3.2.10 Commentaires sur les postes du hors bilan La Banque tient une comptabilité des engagements hors bilan donnés ou reçus…
Page 247 Graphique 3.2.4 : Structure des engagements sur titres (1) 1 Collatéral re©u sur les avances accordées par la Banque dans le…
Page 248 Tableau 3.2.25 : Intérêts perçus sur les avoirs et les placements en or et en devises En milliers de dirhams 2021 2020 Var. (en…
Page 249 ȏ 513 311 KDH issus des avances à 7 jours dont la diminution de 35%, s’explique par la contraction de 21% de l’encours moyen…
Page 250 Note 20 : Autres produits financiers /HVDXWUHVSURGXLWVȴQDQFLHUVVRQWFRQVWLWX«VSULQFLSDOHPHQWGHVSOXVYDOXHVJ«Q«U«HVSDU…
Page 251 Note 22 : Produits divers Les produits divers comprennent, principalement, la participation des banques au système de…
Page 252 En 2021, ces intérêts ont enregistré une GLPLQXWLRQGH¢.'+SDUDOOªOHPHQW à la baisse de la rémunération des…
Page 253 Note 29 : Charges de personnel Ce poste loge, principalement, les salaires et les appointements, les indemnités et les primes…
Page 254 Note 31 : Autres charges externes Sont repris dans ce poste les frais généraux et les dépenses courantes de la Banque se…
Page 255 Dotations aux provisions Tableau 3.2.35 : Dotations aux provisions En milliers de dirhams Encours 31/12/2020 Dotations Reprises…
Page 256 scan, texte à venir Graphique 3.2.5 : Evolution des produits, des charges et du résultat net (en MDH)
Page 257 3.3 Engagements envers les fonds sociaux /HVDJHQWVGHOD%DQTXHE«Q«ȴFLHQWGHGHX[U«JLPHVLQWHUQHVGHUHWUDLWHHWGHFRXYHUWXUH…
Page 258 scan, texte à venir
Page 259 scan, texte à venir ETATS FINANCIERS DE LA BANQUE
Page 260 scan, texte à venir
Page 261 3.5 Approbation par le Conseil de la Banque &RQIRUP«PHQW ¢ OȇDUWLFOH GH OD ORL Qr SRUWDQW 6WDWXW GH %DQN…
Page 262 TABLEAU A1 PRINCIPAUX INDICATEURS ÉCONOMIQUES 2019* 2020* 2021** Économie internationale(1) Croissance économique (en %) Monde…
Page 263 Annexes TABLEAU A1 PRINCIPAUX INDICATEURS ÉCONOMIQUES (suite) 2019* 2020* 2021** Économie nationale Emploi et chômage Taux…
Page 264 TABLEAU A2.1 PRODUIT INTÉRIEUR BRUT AUX PRIX DE L'ANNÉE PRÉCÉDENTE (Base 2014) (Variation en %) 2017* 2018* 2019* 2020* 2021**…
Page 265 Annexes TABLEAU A2.2 PRODUIT INTÉRIEUR BRUT À PRIX COURANT PAR BRANCHE D'ACTIVITÉ (Base 2014) (En millions de dirhams) 2017*…
Page 266 TABLEAU A2.3 COMPTE DE BIENS ET SERVICES À PRIX COURANT (Base 2014) (En millions de dirhams) 2017* 2018* 2019* 2020* 2021**…
Page 267 Annexes TABLEAU A2.7 PRODUCTION D'ÉLECTRICITÉ (En GWh) 2019 2020* 2021** Variation en % 2021 2020 Production nette locale(1)…
Page 268 TABLEAU A2.8 INDICES DE LA PRODUCTION INDUSTRIELLE, ÉNERGÉTIQUE ET MINIÈRE (Base 100 en 2015) Secteur et Branche 2020 2021…
Page 269 Annexes TABLEAU A2.9 TOURISME 2018 2019 2020 2021 Variation en % 2021 2020 Total des entrées de touristes 12.288.708 12.932.260…
Page 270 TABLEAU A3.1 EMPLOI ET CHÔMAGE Population en milliers et taux en pourcentage 2019 2020 2021 Population en âge d’activité 26.359…
Page 271 TABLEAU A3.2 STRUCTURE SECTORIELLE DE L'EMPLOI (1) Structure en % Variation en point de pourcentage Création d'emploi ( En…
Page 272 TABLEAU A3.3 EMPLOI ET CHÔMAGE PAR RÉGION (en %) Année Taux d’activité Taux d’emploi Taux de chômage Urbain Rural National…
Page 273 Annexes TABLEAU A4.1 INFLATION ( En pourcentage, en glissement annuel ) ( Base 100 = 2017 ) Période Inflation Globale Produits…
Page 274 TABLEAU A4.2 INFLATION DES BIENS ÉCHANGEABLES ET NON ÉCHANGEABLES ( En pourcentage, en glissement annuel ) Période Prix des…
Page 275 Annexes TABLEAU A4.3 PRIX À LA PRODUCTION INDUSTRIELLE ( En pourcentage, en glissement annuel ) (Base 100 = 2018) 2021 Variation…
Page 276 TABLEAU A5.1 IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS ( Poids en milliers de tonnes et valeur en millions de dirhams) 2020* 2021**…
Page 277 AnnexesTABLEAU A5.1 IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS (suite) ( Poids en milliers de tonnes et valeur en millions de dirhams…
Page 278 TABLEAU A5.1 IMPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS (fin) ( Poids en milliers de tonnes et valeur en millions de dirhams ) 2020*…
Page 279 TABLEAU A5.2 EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS ( Poids en milliers de tonnes et valeur en millions de dirhams ) 2020* 2021**…
Page 280 TABLEAU A5.2 EXPORTATIONS PAR PRINCIPAUX PRODUITS (suite et fin) ( Poids en milliers de tonnes et valeur en millions de dirhams…
Page 281 TABLEAU A5.3 ÉCHANGES COMMERCIAUX PAR PRINCIPAUX PARTENAIRES (En millions de dirhams) Exportations F.O.B.
Page 282 TABLEAU A5.4 BALANCE DES PAIEMENTS (En millions de dirhams) 2021* Crédit Débit Solde COMPTE DES TRANSACTIONS COURANTES BIENS ET…
Page 283 TABLEAU A5.4 BALANCE DES PAIEMENTS (suite) (En millions de dirhams) 2021* Acquisition nette d’avoirs Accroissement net des…
Page 284 TABLEAU A5.5 POSITION EXTÉRIEURE GLOBALE (En millions de dirhams) 2020* 2021** Actif Passif Solde Actif Passif Solde…
Page 285 Annexes TABLEAU A6.1 SITUATION DES RESSOURCES ET DES CHARGES DU TRÉSOR (En millions de dirhams) 2020 2021 Variation en % des…
Page 286 TABLEAU A7.1 COURS DE CHANGE DES PRINCIPALES DEVISES COTÉES PAR BANK AL-MAGHRIB ET TAUX DE CHANGE EFFECTIF Fin de période 2020…
Page 287 TABLEAU A7.2 ÉVOLUTION DE L'ACTIVITÉ DU MARCHÉ DES CHANGES (En millions de dirhams) Moyenne Annuelle 2020 Année 2021 Moyenne…
Page 288 TABLEAU A7.3 FACTEURS DE LA LIQUIDITÉ BANCAIRE ET INTERVENTIONS DE BAM(1) (En millions de dirhams) Déc-20 Janv-21 Févr-21…
Page 289 TABLEAU A7.4 TAUX SUR LE MARCHÉ MONÉTAIRE EN 2021 (En %) Mois Taux des interventions de Bank Al- Maghrib Taux sur le marché…
Page 290 TABLEAU A7.6 TAUX D'INTÉRÊT DES DÉPÔTS A TERME EN 2021 (En %) Mois Dépôts à 6 mois Dépôts à 12 mois Janvier 2,48 2,70 Février…
Page 291 TABLEAU A7.7 TAUX MOYEN PONDÉRÉ DES BONS DU TRÉSOR ÉMIS PAR ADJUDICATION (en %) Mois Maturité 13 semaines 26 semaines 52…
Page 292 TABLEAU A7.8 TAUX D’ÉMISSION(1) DES TITRES DE CRÉANCES NÉGOCIABLES (en %) 2020 2021 Certificats de dépôt Moins de 32 jours…
Page 293 TABLEAU A7.10 TAUX DÉBITEURS (En %) Agent et objet économique T1-2021 T2-2021 T3-2021 T4-2021 Taux débiteur moyen (en %) 4,45…
Page 294 TABLEAU A8.1 AGRÉGATS DE MONNAIE ET DE PLACEMENTS LIQUIDES (Encours en MMDH) 2019 2020 2021 Variation Annuelle (en%) Janv. Fév…
Page 295 Annexes TABLEAU A8.2 VENTILATION DES ACTIFS MONÉTAIRES PAR SECTEUR INSTITUTIONNEL (Encours en MMDH) 2019 2020 2021 Variation…
Page 296 TABLEAU A 8.3 CONTREPARTIES DE M3 (Encours en MMDH) 2019 2020** 2021 Variation Annuelle (en %) Janv. Fév. Mars Avr. Mai Juin…
Page 297 Annexes TABLEAU A8.4 VENTILATION DU CRÉDIT BANCAIRE PAR OBJET ÉCONOMIQUE ET PAR SECTEUR INSTITUTIONNEL(*) (Encours en MMDH) 2019…
Page 298 TABLEAU A8.5 VENTILATION TRIMESTRIELLE DES CRÉDITS PAR TERME ET PAR BRANCHE D'ACTIVITÉ (Encours en MMDH) 2019 2020* 2021…
Page 299 TABLEAU A8.6 CRÉANCES DES AUTRES SOCIÉTÉS FINANCIÈRES SUR LES AGENTS NON FINANCIERS PAR OBJET ÉCONOMIQUE (1) (Encours en MMDH)…
Page 300 TABLEAU A8.7 ÉVOLUTION DU MARCHÉ INTERBANCAIRE (En millions de dirhams) 2020 2021 Moyenne Janv. Fév. Mars Avril Mai Juin Juillet…
Page 301 Tableau A9.1 ENCOURS DES BONS DU TRÉSOR ÉMIS PAR ADJUDICATION (Par catégorie de souscripteur initial) (En millions de dirhams)…
Page 302 Tableau A9.2 ENCOURS ET ÉMISSIONS DES TITRES DE CRÉANCES NÉGOCIABLES (par catégorie de souscripteur initial) (En millions de…
Page 303 Tableau A9.3 MARCHE OBLIGATAIRE (En millions de dirhams) 2020 2021 2021 T1 T2 T3 T4 Encours 155.088 156.222 157.784 163.365…
Page 304 Tableau A9.4 INDICATEURS BOURSIERS Période Chiffre d’affaires (En MDH) MASI MADEX Capitalisation (En MDH) 2013 décembre 18.278,6…
Page 305 Tableau A9.5 INDICE DES PRIX DES ACTIFS IMMOBILIERS IPAI 2020* 2021** Variation en % Global 113,9 110,1 -3,3 Résidentiel 113,9…
Page 306 Tableau A9.6 NOMBRE DE TRANSACTIONS PAR CATÉGORIE Variation en % 2020/2019 2021/2020 Global -13,6 33,1 Résidentiel -16,2 26,4…