BO n° 7118-bis du 18 août 2022, page 128

1206 BULLETIN OFFICIEL Nº 7118 bis – 20 moharrem 1444 (18-8-2022)

9FGQJFZ(WINYXFHHTWIXUFWQJXUWNSHNUFQJXXTHNYXǒ SFSHN¬WJXFZYWJXVZJQJXGFSVZJX 2019 2020 2021 Variation (en%) Variation (en%) Encours (en MM de DHS) 6RFL«W«VGHȴQDQFHPHQW 5,7 -0,9 3,7 122,4 Aux Entreprises privées ,1 -,8 -0,2 5,6 Aux Ménages 7,2 2,6 7,0 67,8 %DQTXHVR΍VKRUH -13,4 -11,4 9,9 11,6 Associations de micro-crédit 9,0 9,9 2,2 8,3 Encadré 1.7.1 : Relation de causalité entre le crédit bancaire et la croissance économique La relation entre la croissance économique et le développement du secteur ȴnancier d’une manière globale, et le crédit bancaire en particulier, a fait l’objet d’une littérature économique abondante. L’une des problématiques fréquemment abordées dans ce cadre est celle du sens de la causalité pour déterminer si c’est la disponibilité du ȴnancement qui favorise la croissance etou si c’est cette dernière qui génère le besoin de ȴnancement.

L’une des premières études dans ce sens a été réalisée par +. PatricN1 1966 qui a mis en évidence deux modes d'interaction possibles. Le demand-folloZing qui se réfère à une situation dans laquelle la ȴnance est essentiellement passive et ne fait que répondre aux besoins en ressources induits par la croissance et le mode suppl\-leading qui, à l’inverse, suppose que les institutions ȴnancières accumulent l'épargne et la canalisent vers l’investissement générateur de croissance.

Au lendemain de la crise ȴnancière internationale de 2008, plusieurs études2 se sont focalisées sur l’identiȴcation des conditions dans lesquelles le développement ȴnancier a un impact signiȴcatif sur la croissance. Les résultats montrent notamment l’existence d’un seuil pour le crédit bancaire distribué au secteur privé au-delà duquel l’économie passe d’un mode demand-folloZing à celui de suppl\-leading.

Ce seuil varie selon les contextes économiques entre 80 et 135 du PΖB.

1 PatricN +. 1966 , « )inancial Development and Economic GroZth in Underdeveloped Countries ». Economic Development and Cultural Change, Vol.14 2 , 174ȫ89.

2 Arcand J.-L., BerNes E. et Pani]]a U. 2015 , « 7oo 0uch )inance" », Journal of Economic GroZth, vol. 20, pp. 105-148.

Cecchetti G. et Kharroubi E. 2012 , « 5eassessing the impact of ȴnance on groZth », BΖS :orNing Papers No 381.

LaZ S. et Singh N. 2014 , « Does too much ȴnance harm economic groZth" », Journal of BanNing )inance, vol. 41. SoN +eng La\ 2020 , « BanN credit and economic groZth  short-run evidence from a d\namic threshold panel model », Economics letters