Nº 7118 bis – 20 moharrem 1444 (18-8-2022) BULLETIN OFFICIEL 1109
nouvelle stratégie de politique monétaire adoptant notamment une cible d’inȵation symétrique de 2% (Encadré 1.1.3).
Graphique 1.1.16 : Taux directeurs de la BCE et de la FED (en %) Source : Eikon.
Encadré 1.1.3 : Révision du cadre de politique monétaire de la BCE Après la )ED en ao½t 2020, la BCE a dévoilé le 8 juillet 2021 sa nouvelle stratégie de politique monétaire, introduisant notamment une cible d’inȵation s\métrique et s’engageant pour la prise en compte des considérations liées au changement climatique dans la conduite de la politique monétaire.
La BCE a annoncé qu’elle visera une cible d’inȵation s\métrique de 2 à mo\en terme. Contrairement à son précédent cadre dans lequel elle visait un taux « inférieur mais proche de 2 », la nouvelle cible de 2 n’est ni un plafond ni un plancher et la BCE ne cherchera pas nécessairement à compenser des périodes où l’inȵation évolue en dessous de la cible par d’autres périodes de dépassement.
L’Ζnstitution a aɝrmé que les taux d’intérêt demeureront le principal instrument de politique monétaire, mais que d’autres instruments suɝsamment ȵexibles achats d’actifs, opérations de reȴnancement à plus long terme, orientation prospective pourraient également être utilisés aȴn d’atténuer les contraintes liées au niveau plancher des taux d’intérêt nominaux.
S’agissant de la mesure d’inȵation, la BCE maintiendra l’indice des prix à la consommation harmonisé ΖPC+ comme mesure principale. Elle reconnait toutefois que l’intégration d’une composante liée au co½t des logements occupés par leurs propriétaires dans l’ΖPC+ en ferait un indicateur plus pertinent. Etant donné les diɝcultés de cet ajustement, elle utilisera temporairement des estimations préliminaires de ces co½ts dans ses évaluations dans le cadre de sa conduite de la politique monétaire.
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