2374 BULLETIN OFFICIEL Nº 7342 bis – 6 rabii II 1446 (10-10-2024)
CONSEIL DE LA CONCURRENCE 48 Cette situation a principalement impacté les opérations réalisées avec un levier financier, ou initiées par des fonds d’investissement ou des SPAC, comme illustré par le graphique n°9.
Graphique n° 9 : Ventilation des opérations de concentration économique par type d’acquéreur entre 2014 et 2023 (en milliards de dollars)012345672014201520162017201820192020202120222023Tr ans ac tions straté g iq uesPriv ate Equ itySP A CC apit a l risq ue Source : Bain & Co.
Par ailleurs, une tendance croissante aux opérations structurées a été observée en 2023, avec notamment le recours à des investissements minoritaires/échelonnés, des clauses de rendement et des valeurs résiduelles conditionnelles, pour parvenir à des accords et équilibrer les risques.
L'utilisation d'actions comme moyen de paiement (en totalité ou en partie) a également augmenté par rapport à 2022, témoignant d'une tentative d'alignement des incitations face à la volatilité des marchés boursiers, qui ont connu une reprise ultérieurement dans l'année. Les cessions d'actifs et les désinvestissements ont été des approches très prisées, tandis que les scissions d'entreprises ont connu un regain de popularité au second semestre.
En 2024, il est escompté que de nombreux actifs qui n'ont pas été mis sur le marché en 2023 le seront, que les entreprises poursuivront la cession des actifs qui ne correspondent plus à leur stratégie, et que les fonds de capital-investissement céderont les sociétés vieillissantes de leurs portefeuilles. Dans l'ensemble, avec le relâchement progressif des taux directeurs, la dynamique des concentrations économiques devrait reprendre.
II. L’état de la concurrence au Maroc Engagée dans un processus de relance post-pandémie, qui a été affaiblie intrinsèquement par un ensemble de facteurs d’incertitudes à dominante conjoncturelle, l’économie marocaine a vu en 2023 sa croissance augmenter modérément en comparaison avec l’année 2022. En effet, après un taux de 1,5% enregistré en 2022, la croissance de l’économie nationale s’est établie à 3,4% en