CONSEIL DE LA CONCURRENCE
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BULLETIN OFFICIEL
Nº 7458 bis – 28 joumada I 1447 (20-11-2025)
Malgré la tendance désinflationniste observée en 2024, des poches d’inflation résistent, notamment dans les services, où les tensions sur le marché du travail persistent. Par ailleurs, les incertitudes liées aux nouvelles barrières commerciales, aux tensions géopolitiques et aux fluctuations des prix des matières premières pourraient retarder le retour de l’inflation à des niveaux compatibles avec les objectifs des banques centrales. Dans ce contexte, les anticipations de taux d’intérêt pourraient être révisées à la hausse, prolongeant le resserrement des conditions financières. Une telle évolution risquerait d’affecter la valorisation des actifs financiers et de renforcer les pressions sur les économies émergentes, en raison d’un afflux de capitaux vers les valeurs refuges et d’une appréciation du dollar américain. Un dollar plus fort, couplé à des coûts d’emprunt plus élevés, compliquerait l’ajustement macroéconomique de plusieurs pays en développement, accentuant les déséquilibres extérieurs et limitant leur capacité à stimuler la croissance. En outre, un durcissement monétaire prolongé pourrait peser sur l’investissement et l’activité mondiale, freinant la dynamique de reprise amorcée en 2024. 2. Les interventions des pouvoirs publics et les politiques de concurrence En 2024, les pouvoirs publics ont continué de concentrer leurs efforts sur la stabilisation économique en maintenant des politiques monétaires globalement restrictives pour lutter contre l'inflation persistante, malgré une détente amorcée dans certaines économies à partir du second semestre de l’année, tout en cherchant à préserver la stabilité financière face à une conjoncture incertaine. Bien que la situation économique mondiale se soit légèrement améliorée, les autorités ont privilégié une gestion rigoureuse de la dette publique, incitant à une réduction progressive des aides de l’État. 2.1 Les mesures de politique monétaire En 2024, les politiques monétaires ont continué d'évoluer dans un contexte où la lutte contre l'inflation reste un enjeu majeur pour les banques centrales. Après une année 2023 marquée par un resserrement monétaire significatif, l'accent a été mis sur la stabilisation des taux d'intérêt et l'évaluation des effets retardés des hausses précédentes sur l'économie mondiale. La Réserve fédérale américaine (Fed) a décidé à fin 2024 de maintenir le taux des fonds fédéraux inchangé dans une fourchette de 4,25% à 4,50%, confirmant une pause dans le cycle de resserrement entamé en 2022. Cette décision traduit une volonté de préserver un équilibre entre la nécessité de contenir l’inflation et celle de ne pas entraver excessivement l’activité économique. L’inflation aux États-Unis, bien qu’en repli par rapport aux niveaux atteints en 2022, demeure au-dessus de l’objectif de 2%, ce qui justifie la posture prudente de la Fed. En Europe, la Banque centrale européenne (BCE) a également opté pour un abaissement taux directeurs, après les hausses successives opérées en 2023. La BCE surveille de près l’évolution
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