RAPPORT ANNUEL - 2024
Nº 7458 bis – 28 joumada I 1447 (20-11-2025)
BULLETIN OFFICIEL
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de l’inflation sous-jacente, qui reste persistante malgré une décélération des prix de l’énergie et une modération des salaires. L’incertitude autour de la dynamique économique dans la zone euro, marquée par une croissance atone et un resserrement des conditions de crédit, l’incite à une approche mesurée. D’autres banques centrales ont adopté des stratégies divergentes en fonction de leurs réalités économiques. La Banque d’Angleterre, malgré un léger abaissement, a maintenu des taux élevés face à une inflation encore résistante, tandis que la Banque du Japon, après des années de politique ultra-accommodante, a amorcé un changement progressif en relevant légèrement son taux directeur pour accompagner une inflation plus soutenue que par le passé. La Banque populaire de Chine, quant à elle, a poursuivi son assouplissement monétaire pour stimuler une économie confrontée à une faible demande intérieure et à des tensions sur le marché immobilier. Tableau n°1 : Niveaux des taux directeurs à fin 2022, 2023 et 2024 Niveau à fin
Niveau à fin
Niveau à fin
Taux des fonds fédéraux
4,25%-4,50%
5,25% - 5,50%
4,25% - 4,50%
Taux de refinancement
3,00%-3,40%
4,00% - 4,75%
2,00% - 2,75%
Bank of Japan
Taux au jour le jour
0,25%
Bank of England
Taux de prise en pension
4,75%
5,25%
3,5%
Banque Populaire de Chine Taux de référence à un an
3,1%
3,45%
3,65%
Banque centrale
Taux directeur
Federal Reserve Banque Centrale Européenne
2024
2023
2022
-0,10% - 0,00% -0,10% - 0,00%
Source : Elaboré par le Conseil de la concurrence à partir des données des banques centrales.
Un élément saillant des politiques monétaires en 2024 tient à la prudence face aux risques de transmission retardée des hausses de taux de 2023. Le ralentissement du crédit bancaire, observé notamment aux États-Unis et en Europe, témoigne de l’impact progressif du resserrement monétaire sur l’activité économique. De plus, les effets de la contraction des bilans des banques centrales, via la réduction des programmes d’achats d’actifs mis en place lors de la pandémie, continuent d’exercer une influence sur les conditions financières. L’un des défis majeurs pour les banques centrales demeure la gestion des anticipations d’inflation car, si à long terme, elles restent globalement bien ancrées, celles à court terme connaissent des fluctuations en raison de la volatilité des prix de l’énergie et des incertitudes géopolitiques. Enfin, 2024 a également vu des tensions apparaître sur certains segments du secteur financier, mettant en lumière la fragilité de certaines institutions face à des taux d’intérêt élevés. Aux États-Unis, la stabilité du secteur bancaire reste un sujet de préoccupation après les faillites observées en 2023. La gestion de ces risques financiers constitue un défi
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