BANK AL-MAGHRIB
Nº 7464 bis – 20 joumada II 1447 (11-12-2025)
BULLETIN OFFICIEL
Graphique 1.5.13 : Stock des opérations en instance 30
3 2,5
20
3593
Graphique 1.5.14 : Solde primaire et dette publique directe, en % du PIB 3,5
25
2 15
80
4 3
70
2
60
1
50
0
40
-1 1,5
10
1
5
0,5
0
0
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
En milliards de dirhams
RAPPORT ANNUEL 2024
En pourcentage du PIB (axe de droite)
-2
30
-3
20
-4
10
-5 -6
01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20 20
Solde primaire
0
Dette publique directe (axe de droite)
Sources : Données du MEF (DTFE) et estimations de Bank Al-Maghrib sur la base des flux annuels pour le stock des opérations en instance.
1.5.3 Financement du Trésor Le financement du besoin du Trésor au titre de l’année 2024 a été assuré par des ressources intérieures nettes à hauteur de 36,7 milliards, des concours extérieurs nets de 19 milliards et par le produit d’une opération de cession des participations de l’Etat de 1,7 milliard1. S’agissant du financement intérieur, les levées nettes sur le marché des adjudications des bons du Trésor se sont élevées à 54,2 milliards de dirhams au lieu de 33,6 milliards en 2023. Les souscriptions ont été effectuées principalement par les banques à hauteur d’un montant net de 39,7 milliards, la CDG pour 11,9 milliards et les assurances et organismes de prévoyance sociale pour 6,9 milliards. En revanche, les entreprises non financières et les OPCVM ont réduit leurs détentions de bons du Trésor de 4,1 milliards et 0,2 milliard respectivement. Pour ce qui est du financement extérieur, les tirages bruts ont totalisé 40,4 milliards de dirhams, en baisse de 5,1 milliards par rapport à l’année précédente. Ces ressources proviennent essentiellement de la Banque mondiale sous forme de prêts pour un montant total de 16,5 milliards de dirhams et du FMI pour 7,4 milliards octroyés dans le cadre de la facilité pour la résilience et la durabilité. En parallèle, les remboursements du principal ont atteint 21,4 milliards de dirhams, dont 10,8 milliards au titre d’un emprunt émis en 2014 sur le marché financier international, contre 10,5 milliards en 2023.
1
Provenant de la cession de la totalité de la participation de l’Etat dans le capital de la « Société La Mamounia ».
93