Conditions monétaires
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BULLETIN OFFICIEL
Nº 7464 bis – 20 joumada II 1447 (11-12-2025)
Tableau 1.7.1 : Principaux indicateurs des conditions monétaires 2022
2023
Taux interbancaire
2,50
3,00
2,53
Taux des bons du Trésor à 13 semaines
2,81
2,94
2,60
Taux des bons du Trésor à 20 ans
3,52
4,71
3,81
Taux débiteur moyen pondéré
4,50
5,36
5,08
Taux des dépôts à 6 mois
2,24
2,60
2,33
Taux des dépôts à 12 mois
2,67
3,05
3,00
Taux d’intérêt
2024 (en %, fin d’année)
Taux de change effectif*
Variation (en %)
En termes nominaux
-1,5
1,9
4,5
En termes réels
-4,2
1,3
1,2
Agrégats monétaires
Encours (en milliards de dirhams, à fin décembre)
Variation (en %)
Crédit bancaire Crédit au secteur non financier
7,5
5,3
4,4
1 164,6
7,8
2,9
2,6
957,6
Dépôts auprès des banques
6,8
2,9
9,1
1 272,4
Circulation fiduciaire
11,0
10,9
5,2
414,4
* Chiffres mis à jour (Cf. Encadré 1.7.2 : Mise à jour des taux de change effectifs nominal et réel).
1.7.1 Taux d’intérêt Après avoir maintenu son taux directeur inchangé pendant quatre trimestres consécutifs, entre juin 2023 et mars 2024, Bank Al-Maghrib a entamé un assouplissement de sa politique monétaire, réduisant son taux directeur de 25 points de base en juin puis en décembre 2024 le ramenant ainsi à 2,50%. Par conséquent, après une quasi-stabilité à 3% durant les deux premiers trimestres, le taux moyen pondéré sur le marché interbancaire a oscillé autour de 2,75% avant de reculer à nouveau à 2,50% en moyenne au cours des deux dernières semaines de l’année. Graphique 1.7.1 : Taux moyen pondéré sur le marché interbancaire en 2024 (en %) 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5
Taux directeur
116
Taux interbancaire
Taux des avances à 24 heures
30/12/2024
15/12/2024
30/11/2024
15/11/2024
31/10/2024
14/10/2024
29/09/2024
14/09/2024
30/08/2024
13/08/2024
29/07/2024
14/07/2024
29/06/2024
14/06/2024
30/05/2024
15/05/2024
30/04/2024
15/04/2024
31/03/2024
16/03/2024
01/03/2024
15/02/2024
31/01/2024
16/01/2024
0,5
01/01/2024
1,0
Taux des facilités de dépôt à 24 heures