N° 6240 bis 18 joumada I 1435 (20-3-2014) BULLETIN OFFICIEL 2695
1.9.2 Aspects opérationnels de la politique monétaire
Le besoin de liquidité des banques¹, calculé au terme de chaque semaine, s'est élevé en moyenne à 61,8 milliards de dirhams contre 23,7 milliards un an auparavant. Cette évolution, qui traduit la dégradation de la position structurelle de liquidité des banques de -1,1 milliard de dirhams en 2011 à -41,3 milliards en 2012, résulte essentiellement de la baisse de 31,7 milliards des réserves nettes de change de Bank Al-Maghrib et de la hausse de 9,2 milliards de la circulation fiduciaire. En parallèle, le montant de la réserve monétaire a été réduit de 22,6 milliards en 2011 à 20,5 milliards de dirhams en moyenne de fins de semaines, suite notamment à la décision du Conseil de la Banque d'abaisser son ratio de 6% à 4% à partir du 26 septembre.
Face à ce déficit en liquidité, Bank Al-Maghrib a augmenté le volume de ses interventions de 24 milliards en 2011 à 62 milliards de dirhams, dont 46,8 milliards à travers les avances à 7 jours sur appel d'offres. Le reste a été injecté via les opérations de pensions livrées à trois mois, au moyen d'avances à 24 heures, ainsi que par le biais d'une opération de prêts garantis par des effets privés sur les TPE et PME, d'un montant de 2,4 milliards.
Graphique 1.9.3 : Position structurelle de liquidité et montant de la réserve monétaire (moyennes des fins de semaines, en milliards de DH)
70 | 10 50 | 0 30 | -10 10 | -20 -10 | -30 -30 | -40 -50 | -50 -70 | -60 2005 | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012
■ Position de liquidité Réserves obligatoires — Excédent ou besoin de liquidité
1 Le besoin de liquidité des banques correspond à l'écart entre la position structurelle de liquidité bancaire (PSLB) et le montant de la réserve monétaire. Lorsque cet écart est positif, on parle plutôt d'excédent de liquidité. La PSLB correspond à l'effet net des facteurs autonomes sur les trésoreries bancaires. Elle est calculée comme suit : PSLB = Réserves nettes de change de Bank Al-Maghrib + Position nette du Trésor + Autres facteurs nets - Circulation fiduciaire.