N° 6240 bis - 18 joumada I 1435 (20-3-2014) BULLETIN OFFICIEL 2697
de dirhams en moyenne, à travers principalement les avances à 7 jours, d’un montant moyen de 57,3 milliards de dirhams. Elle est également intervenue occasionnellement au moyen d’avances à 24 heures ; l’encours des opérations de refinancement à long terme ayant été, pour sa part, maintenu à 15 milliards de dirhams.
En revanche, le mois de décembre a été marqué par une relative atténuation du déficit des trésoreries, revenu à 67 milliards de dirhams, sous l’effet conjugué de la hausse des réserves nettes de change de Bank Al-Maghrib, liée à l’opération d’emprunt extérieur effectuée par le Trésor, ainsi qu’à une diminution de la circulation fiduciaire. En plus du recours aux instruments habituels, c’est au cours de ce mois que la Banque a procédé à la première opération de prêts garantis.
1.9.3 Evolution des taux d’intérêt
Suite à la réduction du taux directeur de 3,25% à 3% en mars 2012, le taux moyen pondéré sur le marché interbancaire s’est établi en moyenne à 3,19%, soit une baisse de 10 points de base par rapport à 2011. Il a oscillé autour de 3,30% au cours du premier trimestre et de 3,15% sur le reste de l’année. Quant à sa volatilité¹, elle est restée quasiment stable d’une année à l’autre, son écart type se établit à 8 points de base.
Graphique 1.9.7 : Evolution du taux moyen pondéré sur le marché interbancaire (données quotidiennes)
(%) 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 déc. 09 | mars. 10 | juin 10 | août 10 | nov. 10 | janv. 11 | avr. 11 | juil. 11 | sept. 11 | déc. 11 | fév. 12 | mai 12 | août 12 | oct. 12 | déc. 12
Taux Moyen Pondéré Taux directeur Taux de la facilité de dépôt Taux des avances à 24 heures
1 La volatilité du taux interbancaire est mesurée par son écart-type historique.