N° 6240 bis - 18 joumada I 1435 (20-3-2014) BULLETIN OFFICIEL 2703
tenant compte d’une hausse de 3,2% du PIB nominal, la vitesse de circulation de la monnaie¹ s’est établie à 0,83, niveau proche de la moyenne observée depuis 2007.
Graphique 1.10.1 : Croissance annuelle de M3
(%) 22 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 déc. 02 | déc. 03 | déc. 04 | déc. 05 | déc. 06 | déc. 07 | déc. 08 | déc. 09 | déc. 10 | déc. 11 | déc. 12 M3 | Tendance
Graphique 1.10.2 : Croissance annuelle des principales contreparties de M3
en (%) 30 20 10 0 -10 -20 déc. 02 | déc. 03 | déc. 04 | déc. 05 | déc. 06 | déc. 07 | déc. 08 | déc. 09 | déc. 10 | déc. 11 | déc. 12 Réserves Internationales Nettes | Créances nettes sur l'ANC Créances sur l'économie
L’analyse infra-annuelle montre que la croissance de l’agrégat M3 s’est établie à 5,2% en moyenne durant le premier semestre, recouvrant un renforcement de 42,4% des créances nettes sur l’administration centrale, une hausse de 8,5% des ressources à caractère non monétaire et une diminution de 15,1% des réserves internationales nettes. Durant le deuxième semestre, le rythme de progression de la masse monétaire est revenu à 4,2%, sous l’effet notamment de l’accentuation de la baisse des réserves internationales nettes et de la décélération des rythmes d’accroissement du crédit bancaire et des créances nettes sur l’administration centrale.
1.10.2 Composantes de M3
Monnaie fiduciaire
La monnaie fiduciaire s’est accrue de 3,4% en 2012, après 9,4% une année auparavant, contribuant ainsi à hauteur de 0,6 point de pourcentage à la hausse de la masse monétaire. Au cours du premier semestre, elle a augmenté de 6,9% en moyenne, après 8,1% pendant la même période de 2011. Au deuxième semestre, et hormis l’accroissement constaté à fin octobre en relation avec l’Aïd Al Adha, le rythme de progression de la circulation fiduciaire s’est établi à 4,1% en moyenne, contre 9,5% au cours de la même période de 2011.
¹ La vitesse de circulation de la monnaie représente le nombre de fois qu’une même unité monétaire est utilisée dans les transactions effectuées pendant une période donnée. Elle est mesurée par le rapport entre le PIB nominal et l’agrégat M3.