N° 6240 bis – 18 joumada I 1435 (20-3-2014) BULLETIN OFFICIEL 2689
Graphique 1.6.1 : Evolution de l’inflation et des prix des produits alimentaires exclus de l’IPCX (en glissement annuel) Sources : HCP et calculs BAM.
Graphique 1.6.2 : Contribution des principales rubriques à l’inflation en glissement annuel Produits réglementés hors carburants et lubrifiants | Carburants et lubrifiants Produits alimentaires volatils | Inflation sous-jacente Inflation
S’agissant des produits réglementés, outre l’accroissement de 9,9% des tarifs des « carburants et lubrifiants », le relèvement des prix à la pompe intervenu en juin 2012 s’est également répercuté sur ceux du « transport routier des passagers » qui ont augmenté de 3,8%. Les prix des autres produits réglementés n’ont pas enregistré de variations significatives, avec une stagnation des tarifs de l’« eau, électricité et gaz » et de légères hausses des prix de certains services, notamment médicaux et hospitaliers.
La baisse de l’inflation sous-jacente intervient dans un contexte marqué par la faiblesse des pressions de la demande, comme l’illustre l’évolution de l’output gap non agricole (Graphique 1.6.4). Il s’explique par la décélération de la progression des prix des produits alimentaires inclus dans l’IPCX, par la baisse des tarifs des communications de 19,6%, après 5,4% en 2011, ainsi que par le ralentissement de la hausse des prix de l’enseignement et des biens et services divers (Tableau 1.6.1). Sur cette base, l’écart absolu entre l’inflation et l’inflation sous-jacente s’est établi à 0,5 point de pourcentage en 2012 au lieu de 0,9 point en 2011.
Graphique 1.6.3 : Evolution de l’inflation et de l’inflation sous-jacente Inflation | Inflation sous-jacente Sources : HCP et calculs BAM.
Graphique 1.6.4 : Evolution de l’inflation sous-jacente et de l’output gap non agricole Output gap non agricole | Inflation sous-jacente