N° 6422 bis – 5 rabii I 1437 (17-12-2015) BULLETIN OFFICIEL 4669
Par détenteur, l’analyse de la structure de l’encours des bons du Trésor indique que la part des assurances et organismes de prévoyance sociale a connu une augmentation de 8 points de pourcentage à 29%, mais reste inférieure à sa moyenne sur la période 2008-2012, soit 33%. En revanche, celle des OPCVM a poursuivi sa baisse entamée en 2012, revenant de 29% en 2013 à 27% en 2014 et celle des banques est revenue de 26% à 23%.
Graphique 1.8.10 : Evolution des taux des bons du Trésor par détenteur
120 100 80 60 40 20 0 2009 2010 2011 2012 2013 2014 17 10 14 12 17 14 32 43 32 26 21 29 7 8 7 7 7 7 18 20 24 30 29 27 27 19 22 25 26 23 Banques OPCVM Caisse de dépôt et de gestion Assurance et organismes de prévoyance sociale Autres* * Autres : Sociétés de financement, autres institutions financières et entreprises non financières.
Titres de dette privée
Après une forte contraction en 2013, les émissions privées ont enregistré une importante augmentation de 27,5% à 83 milliards de dirhams, un niveau jamais observé auparavant. La ventilation de ces financements par émetteur montre que les sociétés financières restent les principales bénéficiaires avec une part de 72% des levées. Pour ce qui est des entreprises non financières, leurs émissions ont atteint 33 milliards de dirhams dont 52% sur le marché obligataire et 48% sous forme de billets de trésorerie. L’accès à ce marché reste limité aux entreprises de grande taille, 46 d’entre elles y ont émis des titres entre 2010 et 2014, avec un montant moyen de 983,5 millions de dirhams et un minimum de 40 millions de dirhams.