4632 BULLETIN OFFICIEL N° 6422 bis – 5 rabii I 1437 (17-12-2015)
Concernant la dette extérieure garantie, elle a connu une hausse de 30,3% à 136,7 milliards, représentant 14,8% du PIB contre 11,6% en 2013. Au total, l’encours de la dette publique s’est accru de 8,2% à 721 milliards¹, représentant 78% du PIB au lieu de 74%.
Tableau 1.5.3 : Situation de l’endettement public
| | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014 | |---|---|---|---|---|---|---|---|---| | I- Dette intérieure du Trésor (1+2) | 263,8 | 257,5 | 266,4 | 292,3 | 331,3 | 376,8 | 431,8 | 443,2 | | En % du PIB | 40,7 | 35,9 | 35,6 | 37,2 | 40,4 | 44,4 | 47,9 | 47,9 | | 1- Adjudications des bons du Trésor | 259,6 | 252,7 | 257,9 | 277,8 | 314,2 | 356,7 | 413,0 | 426,1 | | En % du PIB | 40,1 | 35,2 | 34,5 | 35,4 | 38,3 | 42,1 | 45,8 | 46,1 | | 2- Autres instruments de la dette intérieure | 4,2 | 4,9 | 8,5 | 14,4 | 17,1 | 20,1 | 18,9 | 17,2 | | En % du PIB | 1,1 | 1,2 | 2,0 | 3,1 | 3,3 | 3,4 | 2,8 | 2,4 | | II- Dette extérieure du Trésor | 65,9 | 68,3 | 78,7 | 92,4 | 99,6 | 116,9 | 129,8 | 141,0 | | En % du PIB | 10,2 | 9,5 | 10,5 | 11,8 | 12,1 | 13,8 | 14,4 | 15,2 | | III- Encours de la dette directe (I+II) | 329,8 | 325,8 | 345,2 | 384,6 | 430,9 | 493,7 | 561,6 | 584,2 | | En % du PIB | 50,9 | 45,4 | 46,1 | 49,0 | 52,5 | 58,2 | 62,3 | 63,2 | | IV- Dette extérieure garantie | 56,1 | 65,5 | 73,5 | 81,5 | 89,5 | 95,8 | 104,9 | 136,7 | | En % du PIB | 8,7 | 9,1 | 9,8 | 10,4 | 10,9 | 11,3 | 11,6 | 14,8 | | Dette publique extérieure (II+IV) | 122,1 | 133,7 | 152,3 | 173,8 | 189,1 | 212,7 | 234,7 | 277,7 | | En % du PIB | 18,9 | 18,7 | 20,3 | 22,2 | 23,1 | 25,1 | 26,0 | 30,0 | | Encours de la dette publique (III+IV) | 385,9 | 391,3 | 418,7 | 466,1 | 520,5 | 589,5 | 666,6 | 721,0 | | En % du PIB | 59,6 | 54,6 | 55,9 | 59,4 | 63,5 | 69,5 | 74,0 | 78,0 | | PIB à prix courants | 647,5 | 717,0 | 748,5 | 784,6 | 820,1 | 847,9 | 901,4 | 924,8 |
Chiffres en milliards de dirhams, sauf indication contraire. Sources : Ministère de l’Economie et des Finances (DTFE) et HCP.
Encadré 1.5.3 : Analyse de la soutenabilité de la dette
L’exercice de simulation de l’évolution de la dette sur la période 2015-2019 repose sur les prévisions budgétaires de la loi de finances 2015 et les perspectives macroéconomiques établies par Bank Al-Maghrib. Le scénario de base suppose notamment une croissance moyenne de 4,6%, une inflation moyenne de 1,9% et un déficit autour de 3% du PIB entre 2017 et 2019.
Il en ressort que la tendance à la hausse du ratio de la dette observée depuis 2010 devrait amorcer un retournement à partir de 2017 (Graphique E1.5.3.1) sous l’effet de la poursuite de la réduction entamée en 2013 du ratio du déficit au PIB. Le ratio de la dette devrait ainsi passer de 63,2% en 2014, à 65,1% en 2016 et à 62,1% en 2019. En outre, une amélioration de la croissance d’un point de pourcentage à 5,6% en moyenne, se traduirait par une réduction moyenne de la dette de 1,9 point par rapport au scénario de base sur la période 2015-2019.
¹ Ces données ne comprennent pas la dette intérieure garantie dont les chiffres ne seront publiés qu’en octobre 2015 (PLF 2016). Il est à noter, à titre indicatif, que l’encours de cette dette a été de 20,3 milliards de dirhams au premier semestre 2014 et de 19,6 milliards à fin 2013, représentant pour cette dernière année 6,4% du total de la dette intérieure du Trésor et 2,1% du PIB.