1706 BULLETIN OFFICIEL Nº 6932 – 19 rabii I 1442 (5-11-2020)
48 Conseil Economique, Social et Environnemental Durant ces dernières années, le Maroc n’a évidemment pas échappé à ce phénomène et cela a eu des répercussions sur la dynamique de l’investissement domestique, limitant par conséquent l’efficacité des politiques et mesures de soutien à l’initiative privée engagées au cours de ces dernières années. Bien que l’incertitude reste difficile à quantifier, ses répercussions sont néanmoins palpables à l’examen d’un certain nombre d’indicateurs, qui témoignent du manque de confiance des investisseurs potentiels et existants dans leur environnement :
Un manque de confiance dans l’environnement des affaires qui pénalise l’initiative entrepreneuriale et l’investissement privé : La persistance de la corruption, le manque de confiance dans l’administration, la complexité des procédures et les problèmes d’opposabilité y afférent, la multiplicité des autorisations et agréments, les barrières à l’entrée dans les secteurs concentrés (positionnement en bas du classement de l’indice d’accès aux marchés du GEM19), la concurrence déloyale de l’informel, ou encore la longueur des délais de paiements qui sévit toujours au détriment des TPME, sont autant de facteurs qui ébranlent la confiance des nouveaux entrepreneurs potentiels dans l’environnement des affaires, en créant une forte incertitude. Ce contexte génère un effet de découragement auprès des nouveaux porteurs de projets étant donné qu’il contribue à augmenter les possibilités d’échec. Ce découragement est parfaitement illustré par l’indicateur de « peur de l’échec » publié par le GEM. L’indicateur en question indique en effet, qu’en moyenne, sur la période 2015-2019, plus de 47% des marocain(e)s qui perçoivent de réelles opportunités pour monter leur propre entreprise, craignent ne pas pouvoir y arriver à cause d’un sentiment de peur de l’échec. Ce pourcentage est supérieur à la moyenne des pays inclus dans l’échantillon de l’étude du GEM, lequel est de l’ordre de 37%.
L’incertitude pèserait également sur l’effort d’investissement des entreprises existantes :
la plupart des facteurs de blocage mentionnés, liés à l’environnement des affaires, mais aussi le manque de visibilité par rapport aux perspectives de l’activité et de la demande, sont des éléments qui alimentent l’incertitude chez les entreprises existantes. Les données de l’enquête mensuelle de conjoncture de Bank Al-Maghrib montrent qu’en moyenne sur la période 2016- 2019, environ 30% des entreprises du secteur industriel pâtissent d’un manque de visibilité par rapport à leur activité à l’horizon d’un trimestre, un taux qui augmente à 38% au cours du premier trimestre 2020.
Ce contexte de forte incertitude est de nature à retarder les décisions d’investissement des entreprises et ne permet donc pas un réinvestissement optimal des bénéfices dans le circuit économique. Sur ce point, et bien qu’elles ne permettent pas de distinguer entre entreprises privées et publiques, les données de la comptabilité nationale montrent qu’entre 2014 et 2018, le taux de marge des sociétés non financières20 a globalement légèrement augmenté, alors que leur taux d’investissement a connu une diminution quasi-continue depuis 2013 (voir graphique ci-après). En d’autres termes, les profits réalisés par les entreprises existantes semblent ne pas avoir été suffisamment réinvestis dans l’économie. Ils auraient servi davantage à la reconstitution de leur épargne. En effet, le taux d’épargne des entreprises non financières a augmenté de façon quasi-continue, passant de 29,3% de la valeur ajoutée du secteur en 2014 à 33,8% en 2018. Cette situation engendre un manque à gagner en termes de croissance, de génération de revenu et de création d’emplois.
19 - Global Entrepreneurship Monitor.
20 - Bien qu’il ne permet pas de distinguer entre entreprises privées et publiques ni entre petites, moyennes et grandes entreprises, le taux de marge calculé sur la base des données issues des comptes de la nation, donne néanmoins une idée globale sur l’évolution de la rentabilité des entreprises non financières au Maroc.