Nº 6932 – 19 rabii I 1442 (5-11-2020) BULLETIN OFFICIEL 1735
77 Rapport Annuel 2019 2.1.1.2. Des équilibres fragilisés Dans ce contexte, la survie de larges pans de l’économie devient difficile, voire impossible à assurer, sans un soutien significatif et massif de l’Etat, d’où les différentes mesures récentes prises par le Comité de Veille Economique. Certaines des mesures engagées ont concerné la préservation du pouvoir d’achat via, notamment, les transferts monétaires (pour travailleurs formels et informels) et les reports d’échéances bancaires pour particuliers, tandis que d’autres instruments ont été mobilisés en faveur des entreprises pour permettre à celles-ci de survivre et de maintenir les emplois (report des échéances bancaires, Damane Oxygène de la CCG, report des cotisations sociales des employeurs à la CNSS, etc.).
La déstabilisation de nombreuses chaines d’approvisionnement mondiales, en particulier celles fortement dépendantes de la Chine, ainsi que l’affaiblissement de la demande étrangère et les décisions de fermeture des frontières, n’ont pas manqué d’impacter négativement les équilibres extérieurs de notre économie. Certes, la chute importante du cours du baril du pétrole est de nature à contribuer à atténuer la dégradation du compte courant. Toutefois, les autres composantes des comptes extérieurs se sont nettement détériorées. Les chiffres de l’office des changes au titre des 5 premiers mois de 2020 montrent en effet, un recul important des exportations de marchandises (-20,1% contre -16,9% pour les importations), un repli significatif des recettes touristiques (-24,2%) et des transferts de MRE (-12,4%). Ceci est de nature à peser sur les réserves de change qui, dans un contexte de baisse des flux d’IDE entrants (-15,9% au titre des 5 premiers mois), n'ont été maintenues aujourd’hui que grâce à la ligne de précaution et de liquidité (LPL), et dans une moindre mesure suite à certaines dispositions réglementaires visant à limiter temporairement certains types d’importations dans la conjoncture actuelle. Selon les prévisions de Bank Al-Maghrib, le déficit du compte courant devrait se creuser à 10,3% du PIB en 202042.
Les équilibres extérieurs ne sont pas le seul élément du cadre macroéconomique à avoir subi les effets de la Covid-19. Le budget de l’Etat a pâti également de la situation. A fin mai 2020, le déficit budgétaire se serait creusé de 31% par rapport à la même période de 2019. La détérioration atteint même 123,8% en excluant l’excédent du Fonds spécial Covid. Au terme de l’année 2020, le déficit budgétaire pourrait connaitre un creusement à 7,4% du PIB et la dette du trésor pourrait frôler 74,4% du PIB, alors que la dette publique globale pourrait dépasser 90% du PIB43.
L’étroitesse de l’espace budgétaire et de la base fiscale a poussé le Maroc à lâcher du lest pour l’endettement externe, d’où l’approbation par le Parlement, du décret-loi n°2.20.320 relatif au dépassement des seuils de financement extérieur. Si une telle orientation parait incontournable dans la conjoncture actuelle, il n’en demeure pas moins que le Maroc doit rester très vigilant pour éviter tout recours excessif et prolongé à l’emprunt extérieur qui l’amènerait directement vers une crise d’endettement pénalisante pour sa souveraineté financière et économique.
2.1.1.3. Des effets sectoriels différenciés L’impact économique de la crise a été ressenti différemment d’un secteur à l’autre. Certaines branches ont été davantage affectées, à l’image des activités liées au tourisme (le transport aérien, les agences de voyage, hébergement, restauration, activités culturelles et spectacles, etc.) qui 42 - Selon le communiqué de presse de la onzième réunion du Comité de Coordination et de Surveillance des Risques Systémiques (CCSRS) 43 - Prévisions du Haut-Commissariat au Plan pour les travailleurs du plafond des emprunts extérieurs.
n° 2-20-320 relatif