Nº 7240 bis – 3 rabii II 1445 (19-10-2023) BULLETIN OFFICIEL 2315
RAPPORT ANNUEL - 2022 51 Graphique n° 5 : Evolution des opérations de concentration entre 1990 et 2022 (en volume et en valeur)0100020003000400050006000010000200003000040000500006000070000199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019202020212022Valeur des opérations (en milliards de dollars US)Nombre d'opérationsNombre d'opérationsValeur Source : GlobalData Dans ce contexte inflationniste, le relèvement des taux directeurs par la Federal Reserve (FED) en juin 2022 a marqué un tournant dans l’ère précédente de surabondance des capitaux. La décision de la FED de relever les taux s’est produite plus rapidement qu’anticipée par les investisseurs.
Cette décision a eu des implications internationales, suite à l’implication d’autres banques centrales au mouvement. Le rôle dominant du dollar américain dans le commerce international a également amplifié l’impact de cette décision.
Les acquéreurs se sont ainsi trouvés face à une inconnue qui a impacté leur prise de décision, à savoir le coût et la disponibilité du capital, dans un environnement économique morose, après des années de taux d’intérêt bas et prévisibles.
Le relèvement des taux directeurs a eu un impact différencié pour les investisseurs financiers et les acteurs stratégiques. En effet, les investisseurs en capital-investissement, qui dépendent souvent de la dette, ont été plus immédiatement touchés par les contraintes inhérentes au coût du capital.
Les investisseurs stratégiques ont, pour leur part, moins pâti de la détérioration des conditions de financement car ils sont à l’abri des effets à court terme des variations des taux interbancaires.
Les acquéreurs ont également été confrontés à d’autres facteurs externes, tels que l’inflation et le repli de la croissance économique, qui ont remis en question les hypothèses de base sur lesquelles se fondent leurs transactions envisagées. Il en est de même de la montée du protectionnisme et des réponses des gouvernements occidentaux aux crises géopolitiques et climatiques qui ont affecté les profits futurs des entreprises cibles.