Nº 7342 bis – 6 rabii II 1446 (10-10-2024) BULLETIN OFFICIEL 2399
RAPPORT ANNUEL - 2023 73 Selon les estimations de Bank Al-Maghrib, la composante sous-jacente de l’inflation, qui dégage sa tendance endogène, a atteint en 2023 une moyenne de 5,6%, alors qu’elle s’est élevée à 6,6% en 2022. Ses niveaux mensuels se sont alignés globalement sur ceux de l’inflation totale, à l’exception de quelques périodes où celle-ci est passée à des niveaux supérieurs (les mois de février, de mai et de septembre), ce qui montre que l’inflation est de moins en moins tirée par des composantes volatiles.
De même, une désinflation persistante a été observée à partir du mois de février 2023. En effet, après avoir été systématiquement ascendante durant toute l’année 2022, l’inflation sous-jacente s’est inscrite dans une phase descendante. Il en résulte que le risque d’une inflation « galopante40», qui a plané sur pas mal d’économies de par le monde et dont souffrent encore plusieurs d’entre elles, s’est relativement réduit dans le cas du Maroc.
Par ailleurs, une analyse désagrégée de l’évolution de l’inflation en 2023 montre qu’elle demeure toujours tirée par les produits alimentaires, dont les prix sont volatiles (cf. graphique n°19). En effet, la progression de l’inflation totale a été la conséquence de la hausse moyenne de l’indice des produits alimentaires de 12,7% et de celui des produits non alimentaires de 1,7%, d’après les calculs du HCP.
Graphique n°19 : Evolution comparée de l'indice des prix des produits alimentaires et non alimentaires en glissement annuel (2021-2023)-50510152025janv.-21févr.-21mars-21avr.-21mai-21juin-21juil.-21août-21sept.-21oct.-21nov.-21déc.-21janv.-22févr.-22mars-22avr.-22mai-22juin-22juil.-22août-22sept.-22oct.-22nov.-22déc.-22janv.-23févr.-23mars-23avr.-23mai-23juin-23juil.-23août-23sept.-23oct.-23nov.-23déc.-23Indice GénéralAlimentationProduits Non Alimentaires Source : Elaboré à partir des données du HCP du 12 mars 2024.
Il est important de remarquer qu’en dépit de la désinflation totale et sous-jacente, l’inflation des produits alimentaires a dépassé son niveau de 2022, année où elle s’est établie à 10,9%. Ceci s’explique par le fait que l’inflation de ces produits est restée à des niveaux dépassant le pic de l’inflation totale entre juin 2022 et août 2023, soit plus de 12 mois. Le point culminant de cette 40 Il s’agit d’un taux d’inflation compris entre 10% et 50%.