Nº 7355 bis – 22 joumada I 1446 (25-11-2024) BULLETIN OFFICIEL 2777
32 Conseil Economique, Social et Environnemental marocains de produits périssables vers les régions affectées. De plus, cette diversion a causé une hausse considérable des tarifs du fret maritime. À titre d’exemple, le coût du transport d’un conteneur de 20 pieds entre Shanghai et Casablanca est passé de 1 450 à 2 800 dollars entre le 15 décembre 2023 et janvier 202413.
Concernant les flux nets d’Investissements Directs Étrangers (IDE), il est important de noter que, bien qu’ils aient démontré une certaine résilience depuis la crise de la COVID-19, l’année 2023 a été marquée par une baisse significative de 53,3 %14. Cette diminution est attribuable à la fois à un recul de 18 % des recettes d’IDE perçues par le Maroc, principalement issues des titres de participation, et à une augmentation des dépenses d’IDE, à travers notamment le remboursement d’instruments de dette par les filiales des sociétés étrangères. Il convient de rappeler que cette évolution défavorable, survenant dans un contexte économique mondial morose, a eu lieu malgré le retrait du Maroc de la liste grise du Groupe d’Action Financière (GAFI) en février 2023. Cette situation pourrait toutefois s’améliorer progressivement à mesure que les entrées de capitaux récemment annoncées lors des réunions de la commission nationale de l’investissement se concrétisent.
§ Les finances publiques :
Au terme de l’année 202315, l’exécution budgétaire a enregistré un déficit, hors recettes de privatisation, de 4,4 % du PIB, contre 5,4 % l’année précédente16. Cette amélioration du déficit budgétaire, bien qu’il demeure supérieur à son niveau moyen d’avant la crise de la COVID-19, est en partie due à la contribution exceptionnelle de l’excédent de 17,2 milliards de dirhams généré par le Fonds créé suite au séisme d’Al-Haouz, qui a totalisé 19,6 milliards de dirhams de recettes, dont 2,4 milliards ont été dépensés. En excluant l’effet de ce fonds, le déficit budgétaire aurait été proche de celui de 2022. Il est également important de noter que l’année 2023 a été marquée par une réduction de 28,4 % des dépenses de compensation, en lien avec la baisse du prix international du gaz butane. Par ailleurs, dans un contexte de resserrement des conditions monétaires, les charges d’intérêts de la dette ont augmenté de 9,5 %, principalement en ce qui concerne la dette extérieure.
Pour combler ses besoins en terme de financement, le trésor a principalement fait appel à des sources de financement extérieures en 2023. Ceci a contribué à alléger la pression sur le marché intérieur dans un contexte de resserrement des taux d’intérêt, tout en maintenant les réserves de change à des niveaux confortables. Globalement, la dette du trésor a diminué, passant de 71,5 % du PIB en 2022 à environ 69,5 % du PIB en 202317. De plus, la structure de la dette du trésor reste dominée par sa composante intérieure, qui représente près de 75 % de l’endettement total, en conformité avec les seuils du portefeuille benchmark, qui prévoit une répartition de 70 % à 80 % pour la dette intérieure et de 20 % à 30 % pour la dette extérieure. Cette structure aide à limiter la vulnérabilité aux fluctuations des taux d’intérêt et de change étrangers. Cependant, en incluant la dette garantie par l’État, le taux d’endettement public avoisinerait les 82,5 % du PIB18.
13 - Déclaration de presse de M. Rachid Tahiri, le président de l’Association marocaine des transitaires (AFFM). https://fr.le360.ma/economie/ attaques-en-mer-rouge-depuis-la-mi-decembre-les-tarifs-du-fret-entre-la-chine-et-le-maroc-ont_L3LBA7F4QNFJDNR3DRQBDOTA4Y/ 14 - Données de l’office des changes 15 - Situation des charges et ressources du trésor, décembre 2023.
16 - Estimations BAM 17 - Ministère de l’économie et des finances et BAM.
18 - Budget économique exploratoire 2025– HCP.