BANK AL-MAGHRIB
Nº 7464 bis – 20 joumada II 1447 (11-12-2025)
RAPPORT ANNUEL 2024
BULLETIN OFFICIEL
3625
Tableau 1.7.7 : Agrégats de placements liquides 2023
2024
Encours en milliards de dirhams
Variation en %
Encours en milliards de dirhams
Variation en %
485,2
8,4
548,4
13,0
Bons du Trésor
461,5
10,2
521,5
13,0
Bons de sociétés de financement
14,8
-12,8
10,9
-26,4
Billets de trésorerie
0,6
352,3
2,9
377,3
Titres d’OPCVM contractuels
8,3
-29,1
13,1
57,2
293,7
24,5
331,1
12,7
293,7
24,5
331,1
12,7
95,2
8,5
120,4
26,5
95,2
8,5
120,4
26,5
874,2
13,3
999,9
14,4
Agrégat PL1
Agrégat PL2 Titres d’OPCVM obligations Agrégat PL3 Titres d’OPCVM actions et d’OPCVM diversifiés Total
Encadré 1.7.2 : Mise à jour des taux de change effectifs nominal et réel Depuis 2015, Bank Al-Maghrib élabore et publie les taux de change effectifs nominal (TCEN) et réel (TCER). Ces derniers sont calculés comme une moyenne géométrique pondérée des taux de change bilatéraux entre le dirham et les devises des pays partenaires et concurrents, déflatés dans le cas du taux de change effectif réel (TCER) par le différentiel de prix appréhendé par les indices des prix à la consommation. Pour chaque devise, la pondération correspond au poids de l’économie en question dans les échanges extérieurs de produits manufacturiers sur une période donnée. Dans la version initiale de la méthodologie de calcul, la composition du panier des économies et les pondérations affectées à leurs devises étaient déterminées sur la base de la structure des échanges sur une période fixe à savoir 2011-2013. En 2021, cette approche a été ajustée sur deux volets1 : i) l’abaissement de la part minimale dans les échanges pour l’intégration dans le panier de 1% à 0,45% ; et ii) l’utilisation de pondérations actualisées chaque trois ans, afin de prendre en compte les changements de la structure des échanges. Cette nouvelle approche a été appliquée de manière rétrospective à partir de 2011. L’actualisation, selon la même méthodologie, du panier de référence et des pondérations sur la base des données des échanges couvrant la période 2020-2022, s’est traduite par l’intégration de 7 nouveaux pays (Bahreïn, Danemark, Mexique, Norvège, Thaïlande, Indonésie et Vietnam) et l’exclusion de 3 (Chili, Hong Kong et Singapour), soit une augmentation du nombre de pays dans le panier de 27 à 31. La zone euro continue de représenter la part la plus importante, avec un poids en hausse à 54,1%, suivie de la Chine et des États-Unis avec des poids respectifs de 10,7% et 6,3%. 1
Cf. Encadré 1.7.3 « Mise à jour de la méthodologie de calcul des taux de change effectifs », Rapport annuel de Bank Al-Maghrib, 2021.
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