Gouvernance et réalisation des missions de la Banque
Nº 7464 bis – 20 joumada II 1447 (11-12-2025)
BULLETIN OFFICIEL
3683
En comparaison internationale, une méta-analyse réalisée par la Banque mondiale7 en 2019, sur la base de 52 études du pass-through du taux d’intérêt relatives à 38 économies, fait ressortir un coefficient de répercussion moyen du taux d’intérêt de 80%. D’autres travaux réalisés par des banques centrales ou des institutions internationales indiquent globalement des transmissions complètes dans des économies en développement et émergentes, à l’instar de la République Tchèque, la République Dominicaine, l’Indonésie ou encore le Mexique, et partielles dans d’autres économies notamment avancées, comme la zone euro et les Etats-Unis (Cf. Tableau E.2.2.1.2).
Tableau E.2.2.1.2 : Estimation du Pass-through pour un échantillon de pays Economie
Références
Approche empirique
Zone euro Banque de France (2024)8
ARDL
Etats-Unis
Période de l’étude
Pass-through de long terme
2022-2023
0,49
2005-2007
0,68
2022-2023
0,53
2005-2007
0,42
2002-2020
[0,2-0,97]
Taux débiteurs retenus La moyenne pondérée de plusieurs taux débiteurs, à la fois bancaires et taux de marché, sur la nouvelle dette contractée par les ménages, les entreprises et le Gouvernement.
Mexique
Organisation de Coopération et de Développement Economiques (2022)9
ARDL
Maroc
Bank Al-Maghrib (2018)10
ECM
2006-2017
[0,14-0,99]
République Tchèque
T. Havraneka, Z. Irsovab (2016)11
ECM
2004-2015
[0,93-1,14]
Indonésie
R. Herlambang, R. Purwono (2023)12
1990-2017
[1,14-1,31]
Les taux des facilités de trésorerie.
République Dominicaine
Fonds Monétaire International (2015)13
2006-2015
[1,10-1,20]
Les taux débiteurs à 3 mois, 6 mois et 12 mois, à la consommation, et le taux moyen pondéré.
ARDL non linéaire ECM
Les taux débiteurs par objet du crédit bancaire.
Banque mondiale, “Interest rate pass-through, a meta-analysis of the literature”, Policy research working paper no. 8713, 2019. Jude, C., Levieuge, G.,“les effets du resserrement monétaire sur les conditions de financement”, 2024. 9 Maravalle, A., Pandiella, A., “the pass-through of the monetary policy rate into lending rates in Mexico”, OCDE, Economics department working papers, no. 1734, 2022. 10 Bennouna, H., “pass-through du taux d’intérêt au Maroc : Enseignements à partir de l’enquête trimestrielle sur les taux débiteurs ”, Document du travail de Bank Al-Maghrib, 2018. 11 Havranek,T., Irsova,Z. et Lesanovska,J.,“Bank efficiency and interest rate pass-through: Evidence from Czech loan products”, Economic Modelling, 54 153–169, 2016. 12 Herlambang,R., Purwono,R.,“Testing the consistency of asymmetric interest rate pass-through: The case of Indonesia”, Economics & Finance, no. 111/2178124, 2023. 13 Grigoli, F., Mota, J., “Interest Rate Pass-Through in the Dominican Republic”, FMI, working paper no.15/260, 2015. 7 8
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