BANK AL-MAGHRIB
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BULLETIN OFFICIEL
RAPPORT ANNUEL 2024
Nº 7464 bis – 20 joumada II 1447 (11-12-2025)
Au plan des finances publiques, la consolidation entamée au lendemain de la crise pandémique se poursuit malgré les fortes pressions sur le budget de l’Etat. Outre les dépenses liées à la mise en œuvre des réformes sociales et des chantiers d’infrastructure, le Gouvernement a dû faire face à des charges additionnelles dues en particulier à de nouvelles mesures de revalorisations salariales et au soutien au pouvoir d’achat des ménages. La pression a été allégée par la performance exceptionnelle et largement meilleure que prévu des recettes fiscales, attribuable à la réforme de la législation fiscale, aux efforts de recouvrement et, dans une moindre mesure, à l’opération de régularisation volontaire de la situation fiscale des personnes physiques. Tenant compte d’un montant de 35,3 milliards de dirhams de financements innovants, et des économies engendrées par l’amorce de la décompensation du gaz butane, le déficit budgétaire a poursuivi son atténuation à un rythme plus rapide qu’attendu, s’établissant, hors produit de cession des participations de l’Etat, à 3,9% du PIB. Cette évolution s’est accompagnée d’une diminution de 1 point de pourcentage de la dette publique directe à 67,7%. Sur le volet des comptes extérieurs, le déficit commercial est demeuré élevé à 19,1% du PIB et ce, en dépit de la bonne performance des métiers mondiaux du Maroc. Les importations de biens ont affiché une hausse de 6,4%, tirées essentiellement par une augmentation des acquisitions de biens de consommation et d’équipement, tandis que la facture énergétique a continué de s’alléger en lien avec le repli des cours internationaux. En parallèle, portées principalement par les ventes de phosphate et dérivés et du secteur automobile, les exportations se sont accrues de 6,1% et le taux de couverture s’est stabilisé en conséquence autour de 60%. L’année a également été marquée par de nouvelles améliorations des recettes de voyages à 112,5 milliards de dirhams et des transferts des Marocains résidant à l’étranger à 119 milliards, maintenant ainsi le déficit du compte courant à un niveau contenu de 1,2% du PIB. De même, et malgré un contexte international incertain, les entrées d’investissements directs étrangers ont enregistré une expansion à près de 44 milliards de dirhams ou 2,7% du PIB. Au final, les avoirs officiels de réserve de Bank Al-Maghrib se sont renforcés à plus de 375 milliards de dirhams, soit l’équivalent de 5 mois et 9 jours d’importations de biens et services. Soutenu par la consolidation des équilibres macroéconomiques, une inflation relativement faible et le renforcement des réserves, le taux de change nominal du dirham a évolué tout au long de l’année à l’intérieur de la bande de fluctuation sans intervention de la Banque centrale. Cette évolution ainsi que les évaluations trimestrielles menées par Bank Al-Maghrib, laissent conclure que la valeur de la monnaie nationale est demeurée en ligne avec les fondamentaux de l’économie.
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